20221120-中邮证券-家用电器行业周报_双十一收官_行业整体增速平缓_品牌间呈现分化_13页_603kb

家用电器行业周报总结 (2022.11.14-2022.11.20)

核心内容

行业投资评级

• 评级结论：强于大市，维持对家用电器行业的积极看法。

主要观点

（一）推荐扫地机行业

• 行业前景：国内清洁电器渗透率较低，行业空间广阔。洗地机产品符合国内家庭清洁需求，行业维持高增长。
• 推荐公司：
  • 科沃斯：扫地机及洗地机保持行业领先地位，多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵。
  • 石头科技：国内扫地机市场份额大幅提升，受益于海运费用下降，海外盈利能力回升。

（二）推荐白电龙头

• 行业背景：原材料价格下行趋势明显，人民币低位震荡，海外业务盈利能力提升。
• 推荐公司：
  • 美的集团：C端市占率领先，外拓B端业务（中央空调、机器人、新能源车零部件）。
  • 海尔智家：全球化品牌矩阵布局完善，高端品牌卡萨帝业务增速领先。

（三）推荐小家电行业

• 行业趋势：小家电品牌不断出清，竞争格局优化。空气炸锅等品类增长显著。
• 推荐公司：
  • 小熊电器：品类战略升级，直营占比提升，盈利能力增强。
  • 苏泊尔：空气炸锅、净水器、电饭煲品牌排名靠前，品类延伸至集成灶、洗地机等高成长领域。

市场表现

• 本周数据：
  • 家电指数上涨 1.74%，跑赢沪深300指数 1.40个百分点。
  • 双十一期间，全网销售平稳，综合电商销额达 9340亿元，同比增长 2.9%。
  • 科沃斯、美的等品牌表现亮眼，科沃斯全渠道成交额达 37.2亿元，同比增长 24%；美的集团双十一销售额全网第一。

重点数据

• 原材料价格：不锈钢、铜、铝价格同比下降，原油价格同比微升，塑料价格指数下降。
• 地产数据：10月住宅房屋竣工面积同比下滑 9%，30大中城市商品房销售面积环比下降 16%。
• 出口链数据：美元兑人民币中间价高位回落，欧洲航线指数环比大幅下滑。

行业动态

• 奥维云网发布多篇报告：
  • 彩电市场：线上零售额同比下降 9.7%，价格处于历史低点。
  • 大家电市场：空调、冷柜、冰箱同比增长 21.8%、18.2%、8.9%，洗衣机市场同比下滑 6.2%。
  • 厨电市场：专业厨电同比增长 8.3%，集成厨电同比下滑 5.3%。
  • 小家电市场：双十一期间传统渠道零售额保持正增长，空气炸锅、电蒸锅等品类增长显著。

公司公告

• 瑞尔特：持股5%以上股东罗文辉拟减持股份 200万股，占公司总股本 0.48%。
• 光峰科技：发布限制性股票激励计划归属公告，归属股票数量 149.31万股。
• 开能健康：回购股份达 2.51%，最高成交价 7.5元/股，总金额 7945.67万元。
• 美的集团：完成对KUKA的全面收购，持有其 100%股权。
• 万和电气：在埃及投资设立合资公司，建设热水零部件及整机生产线。
• 盾安环境、金海高科：非公开发行股票申请获证监会核准。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 中美贸易政策变动风险
• 汇率波动风险
• 房地产行业恢复不及预期风险

投资评级说明

• 股票评级：
  • 推荐：个股涨幅在 20%以上
  • 谨慎推荐：个股涨幅在 10%-20%之间
  • 中性：个股涨幅在 -10%-10%之间
  • 回避：个股涨幅在 -10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：行业涨幅在 10%以上
  • 中性：行业涨幅在 -10%至10%之间
  • 弱于大市：行业涨幅在 -10%以下
• 可转债评级：
  • 推荐：可转债涨幅在 10%以上
  • 谨慎推荐：可转债涨幅在 5%-10%之间
  • 中性：可转债涨幅在 -5%-5%之间
  • 回避：可转债涨幅在 -5%以下

分析师声明

• 报告由分析师 肖垚 撰写。
• SAC登记编号：S1340522070002
• Email：xiaoyao@cnpsec.com
• 承诺无利害关系，数据来源可靠，报告结论独立、客观、公平。

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公司简介

• 中邮证券成立于 2002年9月，注册资本 50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多个省市设有分支机构，提供全方位证券服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和筹集资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：提供投资建议和市场分析。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品。
• 证券资产管理业务：为客户进行资产配置和管理。
• 证券承销与保荐业务：提供证券发行和上市服务。
• 财务顾问业务：为客户提供投融资咨询等服务。