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家用电器行业周报总结（0920-0926）

核心内容概览

本报告为华鑫证券发布的2021年9月28日家用电器行业周报，内容涵盖市场表现、行业动态、销售数据、未来展望及风险提示，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

一、市场表现

1.1 家电板块跑输沪深300指数

• 本周各大指数震荡下行，其中：
  • 上证综指：-0.02%
  • 深证成指：-0.01%
  • 创业板指：+0.39%
  • 沪深300：-0.13%
• 家电板块（SW家电）下跌1.84%，跑输沪深300指数1.71个百分点。
• 表现较好的行业包括公用事业和房地产。

1.2 板块个股表现

• 周涨幅前五：
  • 毅昌股份：+9.68%
  • 惠而浦：+5.49%
  • 开能健康：+5.08%
  • 东方电热：+5.06%
  • 小熊电器：+4.57%
• 周跌幅前五：
  • 天银机电：-13.75%
  • 海尔智家：-7.99%
  • 天际股份：-7.48%
  • 新宝股份：-7.34%
  • 秀强股份：-6.59%

二、行业及公司动态回顾

2.1 依米康

• 控股子公司依米康冷元拟与关联方桑瑞思医疗签署《中阳县第一人民医院数据中心与物联网系统采购合同》。
• 桑瑞思暂定采购金额为9,633,673.05元。

2.2 汉宇集团

• 公司持股5%以上股东计划减持股份，涉及多位高管及关联方。

2.3 安徽省智能家电产业规划

• 安徽省将智能家电产业列为“十四五”重点发展的十大新兴产业之一。
• 出台《智能家电(居)产业“双招双引”实施方案》，推动产业向高端化、智能化、数字化、网络化方向升级。
• 重点打造以合肥为主、芜湖和滁州为两翼的“一体两翼”家电制造基地，推进产业链多链协同发展。

2.4 上半年行业运行情况

• 主营业务收入：8292亿元，同比增长33%，与2019年相比增长2.98%。
• 利润总额：498亿元，同比增长14.7%，与2019年相比下降7.3%。
• 行业利润率由2020年的7.8%降至2021年的5.9%，主要受原材料价格大幅上涨影响。

三、行业数据跟踪

• 空调：线下销售额3.41亿元（同比-24.17%），线上销售额7.2亿元（同比-0.69%）。
• 冰箱：线下销售额4.25亿元（同比-8.6%），线上销售额9.67亿元（同比+7.3%）。
• 洗衣机：线下销售额2.82亿元（同比-15.57%），线上销售额7.62亿元（同比-14.51%）。

整体来看，白电线下销售持续下滑，线上销售虽略有改善，但仍受需求端拖累。

四、本周观点

4.1 短期展望

• 下半年房地产销售增速放缓导致白电线下需求疲软。
• 原材料价格上涨、海运成本高企及需求不足，导致厂商补库意愿降低，行业库存处于低位。
• 部分地区限电政策可能影响生产节奏，四季度家电供给量或低于去年。
• 高成本环境下，价格战缓解，双11、双12或对Q4线上销售形成支撑，但线下渠道仍将承压。

4.2 长期趋势

• 行业盈利能力持续承压，小企业可能逐步出清，行业集中度提升。
• 细分领域龙头表现稳健，从中报来看，部分企业有望实现较快业绩增长。
• 行业呈现两极分化趋势，建议关注：
  • 美的集团
  • 格力电器
  • 科沃斯
  • 火星人
  • 九阳股份

五、风险提示

• 行业景气度下降的风险；
• 线上销售不及预期的风险；
• 原材料价格持续上涨带来的成本压力。

六、分析师信息

• 分析师：姚嘉杰
• 执业证书编号：S1050520020002
• 联系方式：
  • 电话：（8621）54967860
  • 邮箱：yaojj@cfsc.com.cn
• 所属公司：华鑫证券有限责任公司
• 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号
• 邮编：200030
• 公司网址：http://www.cfsc.com.cn

七、投资评级说明

个股投资评级

行业投资评级

八、免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况决策。
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