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房地产行业周报总结（2013年04月15日）

行业评级

• 房地产：增持（维持）
• 房地产开发Ⅱ：增持（维持）

核心观点

• 房地产板块在地方政策细则落地后，短期下跌幅度企稳，略跑赢沪深300指数0.48个百分点。
• 行业已进入政策对市场成交影响的验证阶段，销量走势预期不稳定，影响股票市场情绪。
• 行业业绩增速和估值对股价下沿有安全支撑，板块整体向下的空间不大，但向上的催化因素不足，建议短期观望。

本周市场成交情况

一手商品房成交

• 重点跟踪城市4月日均成交面积环比3月下降15%，同比上升38%。
• 一线城市环比下降45%（同比上升9%），二线城市环比下降4%（同比上升48%），三线城市环比下降16%（同比上升29%）。
• 1-4月累计成交面积同比上升67%，增速与1-3月持平。
• 北京、上海、深圳、广州等城市成交情况如下：
  • 北京：新房成交环比-70%，同比-25%
  • 上海：新房成交环比-36%，同比14%
  • 深圳：新房成交环比-18%，同比40%
  • 广州：新房成交环比-40%，同比12%

二手房成交

• 重点城市二手房成交环比上升30%，主要受3月末惯性成交影响。
• 北京二手房成交环比-，同比293%
• 深圳二手房成交环比59%，同比339%
• 天津二手房成交环比16%，同比387%

可售面积与去化月数

• 截至4月13日，监测城市可售面积环比下降1%，同比上升3%。
• 3个月平均去化月数为10.4个月，环比上升16%。
• 可售及去化月数同比上升主要由二线城市推盘增加所致。

土地市场动态

• 住宅用地供应：本周监测的20个主要城市推出住宅用地19宗，较上周减少4宗，推出面积129万平方米，较上周减少46万平方米。
• 住宅用地成交：本周成交住宅用地14宗，较上周增加2宗，成交面积72万平方米，较上周减少35万平方米。
• 重点城市供应与成交情况：
  • 上海：推出面积64万平方米，成交面积53万平方米
  • 南京：推出面积23万平方米，成交面积24万平方米
  • 无锡：推出面积46万平方米，成交面积24万平方米
  • 杭州：推出面积13万平方米，成交面积9万平方米

重点公司动态

金地集团（600383）

• 2012年实现营业收入328.6亿元，同比增长37.4%；归属上市公司股东净利润33.9亿元，同比增长12.2%。
• 2013年可售结构优化，计划新推400亿货值，小面积户型占比达80%。
• 2013年计划新开工572.3万平米，同比增长100%。
• 2013-2014年EPS预测分别为0.81元/股和1.00元/股，对应PE分别为8.80倍和6.69倍。
• 维持“增持”评级。

其他公司简要信息

• 万科A：EPS 12A 1.14元，13E 1.36元，14E 1.70元，PE 9.65倍，8.09倍，6.47倍
• 保利地产：EPS 12A 1.54元，13E 2.03元，14E 2.58元，PE 7.54倍，5.72倍，4.50倍
• 深长城：EPS 12A 1.93元，13E 2.45元，14E 3.12元，PE 12.88倍，10.14倍，7.96倍
• 金科股份：EPS 12A 1.20元，13E 1.48元，14E 1.87元，PE 11.37倍，9.26倍，7.31倍
• 招商地产：EPS 12A 1.93元，13E 2.45元，14E 3.12元，PE 13.33倍，10.50倍，8.24倍
• 滨江集团：EPS 12A 0.98元，13E 1.39元，14E 1.82元，PE 8.88倍，6.28倍，4.79倍

风险提示

• 调控政策趋紧可能带来行业超预期调整的风险。
• 房价快速升跌调控加强的风险。

图表说明

• 图1：去化月数情况
• 图2-图17：各城市成交走势情况

资料来源

• 成交数据来自各地房管局，华泰证券研究所整理
• 土地市场数据来自华泰证券研究所

报告备注

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