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长城证券电力设备与新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析电力设备与新能源行业的近期动态，重点关注光伏行业及部分相关公司，如宏发股份、浙富股份、中恒电气和理工监测。报告指出，尽管行业整体面临一定压力，但部分企业因业务拓展、政策支持及市场机会而具备较强的增长潜力。

主要观点

1. 光伏行业动态

• 巴菲特效应再现：巴菲特旗下中美能源控股公司有意收购尚德电力的消息引发市场热烈反应，尚德电力周涨幅高达80.44%，其他光伏企业如晶澳、英利等也有超过15%的涨幅，A股光伏板块周涨幅超过2%。
• 欧洲光伏企业反对“双反”：超过1000家欧洲光伏企业联合向欧盟委员会提交公开信，反对对中国光伏产品的反倾销和反补贴调查，认为惩罚性关税将对欧洲光伏企业造成巨大负面影响。
• 国内光伏企业现状：工信部表示，国内大多数光伏企业目前处于亏损状态，正在制定扶持政策，可能包括光伏产业的准入条件，以推动行业整合和去产能。

2. 光伏企业盈利预测与推荐

• 宏发股份：继电器行业龙头，预计2013-2014年EPS分别为0.73元和0.86元，PE分别为15X和12X，维持“强烈推荐”评级。
• 浙富股份：受益于国内水电建设提速及海外订单增长，预计2013-2014年EPS分别为0.28元和0.36元，PE分别为32X和25X，维持“推荐”评级。
• 中恒电气：通信电源业务受益于TD六期工程及LTE基站建设，HVDC产品试点展开，预计2013-2014年EPS分别为0.91元和1.25元，PE分别为24X和18X，维持“推荐”评级。
• 理工监测：在线监测产品市场需求增长，预计2013-2014年EPS分别为1.07元和1.43元，PE分别为22X和16X，维持“强烈推荐”评级。

3. 上市公司动态

• 业绩表现：理工监测、积成电子、鑫龙电器、特锐德、东方电子、海陆重工等公司2012年年报及2013年一季度报告均显示业绩增长，其中部分公司增速显著。
• 投资与并购：浙富股份投资设立子公司拓展业务，海陆重工签署股权收购意向书，江特电机获得新能源电动车项目扶持资金，骆驼股份获得淘汰落后产能奖励资金。

4. 行业重点关注

• 能源项目审批：一季度发改委新批14个能源项目，涉及煤炭、天然气、水电及风电等领域，预计对相关设备制造企业带来利好。
• 新能源汽车发展：国内节能与新能源汽车3月产量2628辆，同比增长90.85%，预计全年产量可突破7万辆，混合动力客车表现突出。
• 政策支持：工信部发文强调铅酸蓄电池要成为绿色发展“主角”，推动行业绿色低碳转型，加强准入管理与环保要求。

5. 价格信息跟踪

• 光伏产品价格：本周光伏产品价格总体弱势维稳，多晶硅料价格平稳，硅片价格略有下滑，但幅度不大。
• 原材料价格走势：取向硅钢、LME铝和铜价格走势均在图表中呈现，但未有显著波动。

关键信息

• 行业前景：尽管光伏行业面临挑战，但政策支持、技术进步及市场需求增长仍为行业带来积极信号。
• 企业潜力：部分企业如宏发股份、理工监测等因业务拓展、技术优势和政策利好，具备较大的业绩增长弹性。
• 市场情绪：巴菲特收购尚德的传闻引发市场乐观情绪，推动光伏板块上涨。
• 政策动向：工信部正制定扶持光伏产业的政策，包括准入条件及行业整合，有助于优化行业结构。
• 国际动态：美国和英国在2013年第一季度新增光伏装机量分别为537MW和350MW，显示国际市场对光伏的需求仍在增长。

总结

报告强调了光伏行业的潜在机遇与挑战，认为在政策支持、市场拓展及技术进步的推动下，部分龙头企业具备较强的增长潜力。同时，报告指出，尽管行业整体面临困境，但通过整合与优化，未来仍有较大发展空间。此外，新能源汽车和铅酸蓄电池行业也受到政策支持，成为值得关注的领域。