20250320-华鑫证券-神马股份-600810.SH-公司事件点评报告_尼龙系列产品产销量实现同比增长_重点项目持续有序推进_5页_299kb

神马股份（600810.SH）公司事件点评报告总结

核心内容概述

神马股份（600810.SH）在2024年实现了尼龙产业链产品产销量的同比增长，尽管全年归母净利润出现大幅下滑，但公司通过新项目投产和业务结构调整，展现出强劲的增长潜力。分析师张伟保首次给予“买入”投资评级，并预测公司未来三年的盈利将显著改善。

主要观点

1. 2024年业绩表现

• 营业收入：全年实现139.68亿元，同比增长4.08%。
• 归母净利润：全年实现0.34亿元，同比下降77.57%。
• 季度表现：
  • 2024Q4营业收入37.62亿元，同比下降5.69%，环比增长16.28%。
  • 归母净利润0.07亿元，同比下降91.33%，环比增长124.76%。

2. 产品产销量增长情况

• 尼龙66系列产品：
  • 工业丝产量6.07万吨，同比增长8.34%；销量6.06万吨，同比增长15.38%。
  • 帘子布产量7.11万吨，同比增长1.34%；销量7.07万吨，同比增长0.26%。
  • 切片产量18.69万吨，同比增长8.67%；销量18.11万吨，同比增长4.25%。
• 尼龙6切片：
  • 产量84,063吨，同比增长9.58%；销量79,210吨，同比增长0.15%。
• 其他产品：
  • 精己二酸：产量17.12万吨，同比下降20.47%；销量16.99万吨，同比下降21.30%。
  • 民用丝：产量17,217吨，同比增长17.56%；销量17,294吨，同比增长8.87%。
  • 双酚A：产量15,376吨，同比下降80.43%；销量3,873万吨，同比下降95.34%。
  • PC：产量48,887吨，同比下降10.96%；销量37,417吨，同比下降19.42%。

3. 2025年生产计划

公司计划2025年实现以下产能：

• 尼龙66工业丝：65,200吨
• 尼龙66帘子布：72,000吨
• 尼龙66切片：202,600吨
• 尼龙6切片：240,000吨
• 尼龙6民用丝：24,960吨

4. 重点项目进展

• 上海神马一期2万吨特品尼龙66切片项目：已竣工投产。
• 气囊丝公司7000吨/年锦纶66安全气囊丝项目：一期已投产。
• 神马普利20万吨/年尼龙6切片项目：已竣工投产。
• 帘子布发展公司大容量聚合项目：已竣工投产。
• 泰国年产2万吨尼龙66差异化纤维项目：已开始建设。
• 神马屹立（河南）纤维公司7000吨尼龙66民用丝项目：已开工建设。

5. 未来发展战略

公司将以创新驱动发展战略为引领，持续巩固高性能材料领域的技术优势，推动绿色制备工艺发展，构建智能化改造与清洁生产体系，实现经济效益与环境效益的协同发展。

关键信息

盈利预测

财务指标预测

现金流预测

风险提示

• 下游需求波动风险
• 产品价格下跌风险
• 原材料价格上涨风险
• 新建项目不及预期风险

投资评级

• 投资建议：买入
• 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅：＞20%

联系信息

• 分析师：张伟保（S1050523110001）
  • 邮箱：zhangwb@cfsc.com.cn
• 联系人：覃前（S1050124070019）
  • 邮箱：qinqian@cfsc.com.cn