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钢厂复产逐步铺开，铁合金消费转好

核心内容概览

随着钢厂复产逐步推进，铁合金市场整体呈现积极态势。锰硅和硅铁的供需格局持续改善，价格和利润均有所回升，但库存去化速度和成本支撑仍是影响价格走势的关键因素。

主要观点

锰硅

• 核心观点：偏多。随着钢厂复产，锰硅库存开始去化，产量逐步见顶，供需格局改善，价格仍以成本支撑为主线。
• 现货情况：厂商库存较多，现货报盘较弱，上周内蒙6517锰硅价格上涨50元至8450元/吨。
• 钢材复产：下游钢厂周产回升，mysteel样本钢厂锰硅需求环比增加2.57%至14.79万吨。
• 钢招：河钢发布招标计划，锰硅招标价格8800元/吨，环比上升450元/吨，同比上升2000元/吨，但招标量同比下滑150吨。
• 库存：上周锰硅厂库库存下滑7.85万吨至13.4万吨，显性库存下滑4.63万吨至28.17万吨，库存逐步去化。
• 成本：锰矿高位徘徊，海外5月报价继续上行，化工焦有上行预期，成本支撑较强。
• 生产利润：内蒙、宁夏、广西生产利润分别为100、150和-400元/吨，成本变化不大。
• 基差与月差：截至4月12日，锰硅基差-144元/吨，5-9月差-94元/吨。

硅铁

• 核心观点：偏多。兰炭端减产预期被证伪，盘面估值回归，但低库存格局未改，基本面仍强势。
• 现货情况：厂家端现货库存较少，现货价格上行，上周内蒙72硅铁报价上涨400元至9700元/吨。
• 钢材复产：随着交通运输恢复，钢厂复产推进，mysteel样本钢厂硅铁需求环比增加1.86%至2.52万吨。
• 钢招：河钢发布招标计划，硅铁招标价格10050元/吨，环比上升850元/吨，同比上升3150元/吨，但招标量同比下滑252吨。
• 库存：硅铁库存向交割库转移，显性库存上行0.44万吨至10.46万吨，厂库库存下降0.28万吨至4.11万吨。
• 成本利润：内蒙、青海、宁夏、陕西利润分别为1820、2440、2220、2500元/吨，高利润刺激下，主厂区能开皆开。
• 基差与月差：截至4月12日，硅铁基差-530元/吨，5-9月差-140元/吨。

关键信息

锰矿供应

• 上周锰矿到港总计41.6万湿吨，环比增加3.6万湿吨。
• 27万吨来自南非，4.5万吨来自加蓬，9.1万吨来自澳大利亚。
• 锰矿价格高位盘整，氧化矿碳酸矿价差小幅走扩，天津港和钦州港价格略有波动。

铁合金供应

• 锰硅产量趋稳，周度开工率67.57%，环比下滑1.17%，产量20.58万吨，环比下滑0.15万吨。
• 硅铁周度开工率50.02%，环比下滑0.63%，产量12.15万吨，环比小幅下降。

钢厂复工情况

• 唐山疫情控制，交通恢复，钢厂复产逐步推进。
• Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.27%，环比增加1.82%；日均铁水产量229.32万吨，环比增加3.21万吨。

钢材产量

• 五大钢材周度产量988万吨，环比增加25万吨。
• 螺纹钢产量310万吨，环比增加6万吨。

库存变化

• 锰硅显性库存下降4.63万吨至28.17万吨，厂库库存下降4.86万吨至13.4万吨，仓单库存下降0.22万吨至14.77万吨。
• 硅铁显性库存上行0.44万吨至10.46万吨，厂库库存下降0.28万吨至4.11万吨，仓单库存上行0.72万吨至6.35万吨。

持仓情况

• 多家期货公司锰硅和硅铁持仓数据有所变化，但具体趋势未详细说明。

月度平衡表推算

锰硅

硅铁

总结

总体来看，铁合金市场在钢厂复产和需求回升的推动下，供需格局逐步改善，价格和利润均有所回升。锰硅和硅铁的库存均呈现去化趋势，但硅铁库存去化更为明显。成本支撑仍是价格的主要因素，且随着锰矿价格高位运行和化工焦上涨预期，成本支撑持续增强。此外，钢厂复工和交通运输恢复对市场起到了积极影响，推动了铁合金消费的回暖。