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钢厂复产叠加海外影响 煤焦宽幅震荡

核心内容概述

2022年3月中旬，煤焦市场在钢厂复产与海外因素的共同影响下呈现宽幅震荡走势。虽然基本面偏弱，但受俄乌冲突及出口订单增加等因素影响，煤焦价格与期货价格共振上涨。整体来看，煤焦市场受到多重因素影响，包括环保限产、成本支撑、政策调控、国际能源紧张等，未来走势需关注钢厂复产幅度及政策风险。

主要观点

• 市场走势：煤焦价格在钢厂复产和海外因素影响下宽幅震荡，现货价格持续上涨，但政策风险可能带来下行压力。
• 需求端：钢厂复产逐步推进，铁水产量小幅回升，但受疫情及政策限产影响，需求增长仍显乏力。
• 供给端：焦煤供给紧张，煤矿复产受限，蒙煤通关量逐步恢复但整体仍偏低，进口煤价格高位运行。
• 库存变化：焦炭和焦煤库存均呈现下降趋势，下游企业库存低位，对价格形成支撑。
• 利润情况：焦企利润有所回升，但钢厂利润受成本上涨影响下降，整体行业利润承压。

关键信息

焦炭市场分析

• 价格走势：山西吕梁准一级冶金焦价格为3160元/吨，周环比上涨200元/吨；日照港准一级冶金焦价格为3630元/吨，周环比上涨250元/吨。
• 涨价情况：焦炭落实第三轮涨价，累计涨幅达600元/吨，部分焦企已提涨第四轮，但主流钢厂暂未回应。
• 库存情况：全国焦炭总库存微降，钢厂库存可用天数增加，港口库存因外贸订单增加而上升。
• 供需关系：钢厂复产在即，焦炭刚需增加，但环保限产及焦企亏损抑制供应增长，焦炭供需仍偏紧。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤价格强势运行，山西低硫主焦煤上涨400元/吨，蒙煤报价涨至2350-2500元/吨，精煤报价2800元/吨左右。
• 供给情况：煤矿复产受限，洗煤厂开工率维持稳定，蒙煤通关量逐步提升但绝对量仍偏低。
• 库存情况：焦煤总库存持续下降，煤矿库存降至较低水平，下游焦企库存低位，积极消化库存。
• 进口情况：2021年焦煤进口同比减少3.2%，主要因俄乌冲突及国际能源紧张，影响进口煤供应。

市场交易逻辑

• 多头逻辑：俄乌冲突加剧全球能源紧张，国内外煤价上涨，出口订单增加，推动焦炭价格上涨。
• 空头逻辑：政策干预、钢材需求偏弱、动煤管控严格，导致盘面走弱。
• 盘面走势：多空分歧较大，煤焦期货价格宽幅震荡，建议轻仓操作。

后期观点

• 驱动因素：国内钢厂复产带动需求增长，海外蒙煤、俄煤通关边际改善，但力度和时间存疑。
• 风险提示：向上风险包括钢材需求超预期、钢厂提产、蒙煤通关收缩等；向下风险包括蒙煤大幅通关、疫情拖累钢材需求、动煤价格下跌等。

数据追踪

焦炭数据

焦煤数据

焦炭出口与需求

• 出口订单：焦炭出口订单大幅增加，2、3月成交订单约200万吨，出口利润显著。
• 需求变化：钢厂开工率和铁水产量小幅回升，但整体仍受疫情影响，需求释放仍需时间。

焦煤进口与供给

• 进口情况：2021年焦煤进口同比减少3.2%，主要因俄乌冲突及国际能源紧张，俄煤出口停滞，澳煤因洪水影响发运。
• 蒙煤通关：蒙古疫情好转，甘其毛都口岸通关量稳步上升，但整体仍偏低。

总结

整体来看，2022年3月煤焦市场在钢厂复产与海外因素的推动下呈现宽幅震荡。焦炭价格因需求增加和出口订单旺盛而上涨，但受政策干预和环保限产影响，上涨动力受限。焦煤市场则因供给紧张和国际能源形势上涨势强劲，但进口受限和国内成本支撑使得价格高位运行。库存方面，焦炭和焦煤库存均呈下降趋势，下游企业库存低位，对价格形成支撑。未来需关注钢厂复产幅度及政策风险，建议轻仓操作，谨慎应对市场波动。