钢材：钢材需求环比改善，钢厂复产存疑-20211129-银河期货-31页_4mb

钢材市场分析总结

核心内容

钢材市场近期出现需求环比改善迹象，但钢厂复产情况仍存疑。现货市场有所反弹，螺纹和热卷价格均上涨，库存持续去化，但电炉端利润较低且生产负荷不高，预计12月产量不会明显回升。出口端利润窗口关闭，进口端预计继续下滑。全年需求增速预计为-7%，11月粗钢需求同比-28%。

主要观点

1. 钢材现货市场：上周五北京螺纹价格为4730元，华东上海螺纹价格为4760元，较前一周分别上涨230元、50元。热卷价格方面，天津热卷4750元，上海热卷4720元，相比一周前分别上涨70元、60元。周末唐山355系列带钢价格下跌40元。
2. 供应与库存：247家样本钢厂铁水产量环比下降，粗钢产量全年平控，11-12月平均日产约233万吨。总体钢材库存持续去化，螺纹和热卷库存分别下降45.96万吨和2.12万吨。
3. 需求预测：地产与基建数据增速回落，预计全年需求增速为-7%。11月粗钢需求同比-28%。
4. 利润与成本：长流程螺纹和热卷现金含税利润环比上升，但电炉利润较低，预计12月产量不会明显回升。废钢价格持续下跌，钢厂废钢库存处于高位。
5. 出口与进口：钢材出口数据环比下滑，政策影响下预计12月仍微降。国内内贸价格低于海外，进口端预计继续下滑。

关键信息

供应情况

• 铁水产量：247家样本钢厂铁水产量下降至201.67万吨，环比下降0.31万吨。
• 粗钢产量：全年平控，11-12月平均粗钢日产233万吨。
• 废钢：废钢占粗钢比例约13%，全国到货量环比大幅下降，日耗长短流程同步下滑。

需求情况

• 地产与基建：10月数据增速回落，预计11月粗钢需求同比-28%。
• 全年需求：预计全年需求增速为-7.13%。

库存变化

• 螺纹库存：厂库下降15.08万吨，社库下降30.88万吨，总体库存下降45.96万吨。
• 热卷库存：厂库上升1.52万吨，社库下降3.64万吨，总体库存下降2.12万吨。

利润与成本

• 长流程利润：华东、唐山、山东螺纹长流程现金含税利润环比上升，华东螺纹长流程不含税利润约800元，天津热卷长流程现金不含税利润约750元。
• 电炉成本：华东平电电炉成本上涨至4360元，利润约250元。
• 废钢价格：持续下跌，钢厂废钢库存处于高位。

期现基差与价差

• 螺纹主力合约：01合约和05合约盘面利润数据表明市场有所波动。
• 热卷主力合约：01合约和05合约盘面利润数据也显示市场波动。

粗钢产量与库存

• 五大品种钢材：螺纹、热卷、中厚板等产量和库存数据均显示环比变化，总体库存持续下降。

高炉产能利用率

• 247家高炉产能利用率：11月数据为75.83%，整体呈下降趋势。

废钢价格

• 张家港、成都、唐山废钢价格：2021年废钢月度均价分别上涨至3096元、3110元和3373元。

电弧炉成本

• 华东电弧炉成本：平段和谷段成本均上涨，2021年平段成本达4702元，谷段成本达4537元。

总结

钢材市场近期呈现需求环比改善、库存去化趋势，但钢厂复产仍存疑。电炉端利润较低，预计12月产量不会明显回升。出口端利润窗口关闭，进口端预计继续下滑。全年需求增速预计为-7%，11月粗钢需求同比-28%。废钢价格持续下跌，钢厂废钢库存处于高位。整体来看，钢材市场在供需平衡方面存在不确定性，需密切关注政策变化和市场动态。