20230910-德邦证券-资金利率周报_为何流动性分层不明显__8页_991kb

报告总结

本周资金市场回顾显示，资金面边际收紧，尤其是中短期利率如DR007和R007上行显著，受央行逆回购净回笼和银行资金压力影响。流动性分层不明显的主要原因是基础货币缺口扩大，8月存款增加导致银行缴准压力大，央行资金操作虽维护流动性但也加剧紧张。

流动性分层成因源于银行间结构：大行作为资金融出方，非银机构通过中小行中介融人资金。本周数据表明，资金融通交易量下降，利率上行同步，未出现以往分层现象。

下周资金面展望：利率波动可能放大，关注9月MLF操作和基础货币缺口补充。存单发行量价双降，利率债供给均衡，经济数据如金融和经济指标将提供市场洞察。潜在风险包括货币政策超预期变化和信用事件。

风险提示：国内和海外货币政策变化、信用违约事件、数据超预期等可能影响市场。