20250111-天风证券-固收流动性周报_流动性｜不会出现_小钱荒__14页_1mb

固定收益证券市场流动性分析报告总结（字数：950）

报告聚焦固定收益证券流动性，强调不会出现“小钱荒”，资金均衡是常态。作者孙彬彬和隋修平分析了本周资金利率波动、央行操作及未来展望。

本周资金利率涨跌互现，DR001和R007波动显著，央行暂停国债买入操作，虽被视为流动性收紧信号，但影响有限，因工具多样且市场供需失衡是核心问题。临近春节，政府债发行和税期可能引发资金扰动，但历史数据显示央行流动性投放会适时调整。

报告认为，不会发生“小钱荒”，资金均衡偏紧源于汇率压力和货币政策不确定性。与历史比较，2016年经验显示降准降息仍可行，且金融时报强调需支持经济。下阶段关注点包括逆回购到期、政府债净缴款、票据利率和CD曲线变化。

总体，央行可通过多种工具维持流动性稳定，市场杠杆率因资金收紧而下行，汇率贬值或加强干预。结论：资金面保持均衡，风险可控。