20230407-国泰期货-国债期货_多空博弈情绪升温_宽幅震荡_3页_896kb

国债期货市场分析总结（2023年04月07日）

【核心内容概述】

2023年4月6日，国债期货市场整体呈现宽幅震荡格局，不同期限合约表现分化。10年期主力合约小幅上涨，5年期收平，2年期微跌。市场多空博弈情绪升温，成交量有所回升。整体趋势强度为-1，显示市场偏向偏空。

【市场表现】

国债期货收盘情况

• 2年期合约（TS2306）：收盘价100.830，下跌0.015，振幅0.050。
• 5年期合约（TF2306）：收盘价100.950，上涨0.005，振幅0.129。
• 10年期合约（T2306）：收盘价100.350，上涨0.025，振幅0.130。

国债期货指数

• 国债期货指数收跌0.03，显示中短期方向偏空。

无杠杆策略收益

• 近20日年化收益：0.39%
• 近60日年化收益：2.88%
• 近120日年化收益：5.14%
• 近240日年化收益：3.97%

【现券市场动态】

国债收益率曲线

• 国债收益率曲线上行0.21-0.63BP，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行0.63BP、0.49BP和0.21BP至2.41%、2.70%和2.86%。

活跃CTD券及IRR

• 2年期：220028.IB，IRR为1.95%
• 5年期：220016.IB，IRR为1.04%
• 10年期：220003.IB，IRR为-0.23%
• R007利率约为2.2721%

【货币市场动态】

质押式回购市场

• 银行间质押式回购市场共成交31亿元，增加5.40%。
• 隔夜利率：1.36%，较前一交易日上涨21bp。
• 7天利率：1.97%，上涨7bp。
• 14天利率：2.00%，上涨5bp。
• 1个月利率：2.20%，当日无成交，与上一交易日持平。

【宏观及行业新闻】

央行逆回购操作

• 今日进行80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
• 有4390亿元7天期逆回购到期，实现净回笼4310亿元。

财新PMI数据

• 3月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得57.8，较前月上升2.8个百分点，创28个月新高。
• 3月财新中国制造业采购经理指数（制造业PMI）录得50.0，较2月下降1.6个百分点。
• 服务业活动扩张推动综合PMI上升0.3个百分点至54.5。

【趋势与观点】

趋势强度

• 国债期货趋势强度为-1，显示市场偏空。

市场分析

• 今日国债期货价格小幅上涨，但全天围绕水平面宽幅震荡，多空博弈情绪升温。
• 二季度经济复苏预期与经济数据真空期相互抗衡，市场对期债价格走势存在分歧。
• 当前走势已初步见顶，拐点逐步形成，但此前大幅下跌为价格修复提供了空间。

投资建议

• 短期内国债期货价格大幅波动风险有限，市场整体保持谨慎观望态度。
• 期债价格震荡仍将持续，中长期维持震荡走弱判断。
• 多空因子模型信号由多转空，建议合理使用期货建空仓对冲现券多头风险。

【免责声明】

• 本内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介。
• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应根据自身风险承受能力自行作出投资决定，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。
• 市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，仅作为信息参考。