20231227-国泰期货-国债期货_水平面震荡_多空博弈加剧_3页_595kb

国债期货市场总结（2023年12月27日）

一、核心内容概述

2023年12月26日，国债期货市场整体呈现水平震荡格局，其中30年期主力合约下跌，其余期限合约小幅上涨。国债期货指数为-0.26，显示市场整体偏弱。从多空因子来看，量价因子偏多，会员席位和基本面因子偏空，表明市场情绪复杂，多空博弈加剧。

二、市场表现

1. 国债期货主力合约表现

2. 国债收益率曲线变化

• 2年期中债收益率下移3.28BP至2.26%
• 5年期中债收益率下移0.49BP至2.41%
• 10年期中债收益率上行1.26BP至2.58%
• 30年期中债收益率上行1.90BP至2.83%

3. 货币市场情况

• 隔夜shibor：1.4940%，下跌9.80个基点
• 7天shibor：1.8440%，上涨2.20个基点
• 14天shibor：2.9270%，上涨23.20个基点
• 1月shibor：2.5090%，上涨0.30个基点
• 3月shibor：2.6000%，下跌0.10个基点

4. 资金面动态

• 银行间质押式回购市场共成交20亿元，减少13.78%
• 隔夜回购利率持平，7天回购利率上涨26bp，14天回购利率下跌2bp，1个月回购利率上涨5bp

三、主要观点与建议

1. 市场趋势

• 国债期货趋势强度为1，表明市场偏弱，但尚未明显转向。
• TL合约结束连续上涨，出现调整，但多头力量未显著减弱，整体仍偏多。

2. 市场情绪

• A股三大指数集体收跌，沪指跌破2900点，显示市场悲观情绪延续。
• 资金集中于北交所等小板块，反映主力资金配置意愿不足，债市投资性价比仍较高。

3. 投资建议

• 短期看多：建议投资者保持多头策略，但需注意市场可能出现的短期回落修复。
• 正套配置：由于IRR和基差反映期债价格强度过高，建议关注正套策略，防范价格快速切换带来的风险。
• 跨期价差：03-06价差低位震荡，可关注空03多06组合的套利机会。
• 跨品种配置：曲线结构走陡，短端利率快速下行，可关注做平配置的套利空间。

四、宏观及行业新闻

• 央行开展3830亿元7天期、850亿元14天期逆回购操作，净投放3490亿元。
• 开展2023年第十二期央行票据互换（CBS）操作，操作量为50亿元，期限3个月，利率为0.10%。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，本报告不构成具体投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。

六、免责声明

• 本报告不构成对任何人的投资建议。
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七、版权声明

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