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国债期货市场总结（2023年11月2日）

核心内容概述

2023年11月1日，国债期货市场整体呈现震荡格局，多空博弈情绪明显。各期限合约涨跌不一，30年期主力合约微涨，而2年期和5年期主力合约则小幅下跌。市场整体趋势强度为中性偏空，显示债市仍处于弱势震荡状态。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2312）：收盘价101.055，下跌0.050，振幅0.079，成交46322，持仓62917
• 5年期（TF2312）：收盘价101.915，下跌0.030，振幅0.123，成交54682，持仓103830
• 10年期（T2312）：收盘价101.915，上涨0.020，振幅0.132，成交76337，持仓166718
• 30年期（TL2312）：收盘价98.56，上涨0.090，振幅0.254，成交22267，持仓30667

国债期货指数

• 国债期货指数为-0.12，显示整体偏弱。

量价因子与基本面因子

• 量价因子：看空
• 会员席位因子：看多
• 基本面因子：看空

无杠杆策略收益

• 近20日：0.18%
• 近60日：0.45%
• 近120日：1.13%
• 近240日：2.19%

货币市场动态

• 隔夜shibor：1.7890%，上涨3.90个基点
• 7天shibor：1.8890%，下跌7.60个基点
• 14天shibor：2.4590%，下跌1.70个基点
• 1月shibor：2.2650%，下跌0.30个基点
• 3月shibor：2.4210%，上涨0.60个基点
• R007：约2.6303%

质押式回购市场

• 总成交额17亿元，环比增加50.20%
• 隔夜回购利率收于1.29%，较前一交易日下跌135bp
• 7天回购利率收于1.80%，下跌100bp
• 14天回购利率收于2.00%，下跌37bp
• 1个月回购利率收于2.10%，下跌80bp

现券市场表现

• 国债收益率曲线：涨跌不一，短端利率有所回升

  • 2Y期：上行2.06BP至2.38%
  • 5Y期：下移0.26BP至2.53%
  • 10Y期：下移0.85BP至2.69%
  • 30Y期：下移0.45BP至2.99%

• 信用债收益率曲线：涨跌不一

  • AAA评级6M期：上行1.42BP至2.64%
  • AAA评级3Y期：上行1.03BP至2.90%
  • 1Y期：下移0.33BP至2.72%
  • 5Y期：下移0.93BP至3.15%

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：11月1日进行3910亿元7天期逆回购，中标利率1.80%，与此前持平。
• 财新制造业PMI：2023年10月录得49.5，较9月下降1.1个百分点，重回收缩区间，与国家统计局数据一致。

市场观点与建议

• 趋势强度：当前为中性偏空，显示债市弱势震荡延续
• 多空博弈：随着跨月资金影响减弱，期债价格未能延续上行，多空情绪激烈
• 收益率曲线：整体走平，短端利率回升，长端利率小幅下移
• 政策预期：上周“降准”预期提前兑现，市场回归冷静。本周中央金融工作会议召开，预计流动性将保持合理充裕，市场对11月中旬是否会有“放水”政策配合后期国债增发的预期差加大，震荡加剧
• 操作建议：
  • 建议维持谨慎观望，利率中枢围绕当前点位震荡
  • 12-03价差快速收窄，为进入11月移仓换月阶段的跨期价差做多提供了机会
  • IRR和基差反映期债价格波动加剧，推荐正套配置以回避债市震荡风险
  • 跨品种配置方面，关注利率中枢可能的回弹，存在做平配置套利空间

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 投资者不应将本报告作为唯一参考，应结合自身判断进行决策
• 本报告仅作参考，不构成投资建议，不承诺获利，亦不承担投资损失责任

附注

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