20240617-国泰期货-国债期货_多空博弈升温_关注央行货币政策动向_3页_596kb

国债期货市场分析总结（2024年06月17日）

核心内容概览

2024年6月14日，国债期货市场整体呈现多头主导态势，主要合约价格有所上涨，尤其是30年期合约接近前高。市场整体趋势强度为 $\theta$，表明存在一定的看多倾向，但需关注后续政策动向。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期：TS2409合约收盘价为101.820，涨0.006，振幅0.033。
• 5年期：TF2409合约收盘价为103.630，涨0.005，振幅0.077。
• 10年期：T2409合约收盘价为104.755，涨0.035，振幅0.086。
• 30年期：TL2409合约收盘价为107.86，涨0.270，振幅0.288。

无杠杆策略收益

• 近20日：0.69%
• 近60日：0.76%
• 近120日：1.26%
• 近240日：2.12%

现券收益率变化

• 2Y：中债收益率下移0.79BP至1.78%
• 5Y：下移0.67BP至2.06%
• 10Y：下移1.20BP至2.26%
• 30Y：下移1.85BP至2.50%

资金与利率情况

货币市场利率

• 隔夜shibor：1.7320%，上涨0.90个基点
• 7天shibor：1.8130%，下跌0.40个基点
• 14天shibor：1.8390%，下跌0.80个基点
• 1月shibor：1.9000%，持平
• 3月shibor：1.9390%，下跌0.10个基点

CTD券IRR

• 2年期：1.47%
• 5年期：1.70%
• 10年期：1.52%
• 30年期：2.54%

质押式回购

• 全天成交25亿元，环比减少4.13%
• 隔夜：1.80%，上涨15bp
• 7天：1.87%，上涨5bp
• 14天：1.83%，下跌1bp
• 1个月：1.93%，上涨5bp

宏观及行业新闻

• 中国央行于6月14日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。

净多头持仓变化

日度变化

• 私募：减少1.48%
• 外资：增加1.29%
• 理财子：增加1.75%

周度变化

• 私募：增加1.93%
• 外资：增加5.22%
• 理财子：增加6.09%

市场观点与建议

当前趋势

• 周线级别显示短端收跌、长端收涨，曲线结构走平。
• 多合约上行见顶迹象显现，30年期合约受私募净多头回归驱动上行。

投资建议

• 多空博弈：市场情绪扰动因素仍存，回落风险较大，建议谨慎观望。
• 跨期价差：关注09-12合约组合的跨期价差走阔套利机会。
• IRR与基差：震荡行情下，推荐正套配置组合以规避风险。
• 曲线结构：预期曲线或重回平坦化，需关注6月央行货币政策动向。
• 多因子模型：信号看多，但量价信号多头回落，需警惕多空博弈加剧。

风险提示

• 市场波动较大，建议投资者根据自身风险承受能力进行决策。
• 本报告不构成具体投资建议，仅用于参考，投资者应自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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