20131105-日盛投顾-晨会报告_17页_2mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：台股整体表现偏弱，加权指数收于8,354.14点，下跌34.04点；TAISDAQ指数为123.48点，下跌1点；电子类股上涨0.68点，金融类股下跌8.82点。
• 期货市场：近月台指期下跌52点，摩台指下跌0.94点，近月摩台期下跌1.90点。
• 外资买卖：集中市场外资买超43.88亿元，投信卖超2.24亿元，自营商卖超3.32亿元，合计买超33.89亿元。
• 融资融券：融资余额减少4.32亿元至1,874.78亿元，融券余额增加233张至568,525张。

主要观点

• 市场情绪：台股面临卖压，但8,400点以下买盘已有承接意愿，低档支撑有限。
• 产业表现：电子类股表现相对强势，部分个股因法说会利多表现强劲。金融类股整体表现不佳，但部分个股有投资价值。
• 外资动向：外资连续4日买超台股，但期货部位多单减少，显示多空分歧。
• 财务数据：融资券余额变化显示市场资金面有所收缩，但整体仍保持一定支撑。

关键信息

• 外资买超Top5：新日光（3576）、联发科（2454）、日月光（2311）、亚太电（3682）、可成（2474）。
• 外资卖超Top5：友达（2409）、联电（2303）、台寿保（2833）、鸿海（2317）、群创（3481）。
• 投信买超Top5：金宝（2312）、矽格（6257）、京元电（2449）、F-晨星（3697）、彰银（2801）。
• 投信卖超Top5：华邦电（2344）、中信金（2891）、联电（2303）、富邦金（2881）、冠德（2520）。

美股表现

• 整体表现：美股涨多跌少，道琼工业指数上涨0.15%，S&P 500上涨0.36%，NASDAQ上涨0.37%，费城半导体指数微跌0.14%。
• 强势行业：能源、电信服务。
• 弱势行业：无显著弱势。
• IPO情况：2013年至今已有190家IPO，筹资492亿美元，高于2012年同期。

陆股表现

• 整体表现：上证综指微涨0.07%，但受IPO重启预期影响，盘中涨幅回吐。
• 强势行业：上证电信、上证能源。
• 弱势行业：上证医药、上证金融。
• 政策影响：三中全会改革议题可能轮番上演，但缺乏具体政策可能带来回档压力。

台股展望

• 财务数据：11月7日公布出口数据，预计出口年增率微幅衰退，但若低于2%则影响有限。
• 产业动向：电子族群表现相对较强，部分个股因法说会利多表现强劲。
• 外资动向：外资连续买超，但期货部位多单减少，显示市场分歧。
• 政策影响：雨岸企业家峰会可能带动相关题材股表现。

个股报告摘要

昱晶

• 投资评级：维持买进。
• 主要理由：成本结构在台厂中名列前茅，4Q13起可恢复获利状态；2014年PBR约1X，具补涨机会。
• 财务预测：2013年营收149.7亿元，税后EPS-1.49元；2014年营收185.9亿元，税后EPS1.70元。
• 目标价：上调至41元（2014年PBR1.2X）。

新日光

• 投资评级：维持买进。
• 主要理由：4Q13需求无虞，出货成长性有望领先同业；2014年供需结构持续改善，获利展望佳。
• 财务预测：2013年营收200.2亿元，税后EPS1.15元；2014年营收263.9亿元，税后EPS2.39元。
• 目标价：上调至42.5元（2014年PBR1.7X）。

泰博

• 投资评级：维持买进。
• 主要理由：3Q13税后EPS0.69元，优于预期；4Q13/2013年/2014年税后EPS分别为1.72元/5.52元/6.55元，获利稳定成长。
• 财务预测：2013年营收30.33亿元，税后EPS5.52元；2014年营收预计增长，税后EPS6.55元。
• 目标价：维持98元（2014年PER15X）。

F-谱瑞

• 投资评级：由买进调降至持有。
• 主要理由：财报与财测不如预期，日盛下修2013-2014年获利；虽然预计受惠于苹果新机拉货高峰，但股价高峰通常领先营收高峰。
• 财务预测：2013年税后EPS8.51元，2014年税后EPS16.76元。
• 目标价：下调至235元（2014年PER14X）。

F-铠胜

• 投资评级：由买进调降至中立。
• 主要理由：获利不如预期，议价能力较弱；苹果分散供应链下，恐冲击未来获利表现；扩产计划保守，2014年接获新产品可能性较低。
• 财务预测：2013年税后EPS0.73元，2014年税后EPS1.70元。
• 目标价：下调至155元。

富邦金

• 投资评级：由买进调降至中立。
• 主要理由：VNB年度目标值不如预期，下修2013年VNB margin至与2012年持平；2014年销售策略回归利润导向，VNB margin有望增长。
• 财务预测：2013年税后EPS3.34元，2014年税后EPS3.59元。
• 目标价：维持44元。

总体经济展望

• 美股：经济数据表现良好，但企业获利表现不及预期，市场对政策不确定性仍有担忧。
• 陆股：三中全会后缺乏具体政策可能带来回档压力，但改革议题可能轮番上演。
• 台股：短期受电子族群支撑，但整体面临卖压，需关注后续财报表现及外资动向。

其他影响因素

• IPO重启预期：三中全会可能带来政策利好，但缺乏具体方案可能影响市场表现。
• PM2.5概念股：因环保政策影响，相关个股表现强劲。
• 经济数据：关注11月7日出口数据及11月8日非农就业数据，对市场走势有重要影响。

数据预览

• 11月4日：ISM纽约采购经理人指数上升至59.3，显示经济复苏。
• 11月5日：日本货币基数年比45.80%，欧元区制造业PMI51.3。
• 11月6日：日本景气动向领先指标109.4，欧元区服务行业PMI50.9。
• 11月7日：欧元区ECB利率公告0.50%，美国首次申请失业救济金人数335K，连续申请失业救济金人数2875K。
• 11月8日：美国非农就业人口变动、个人消费等数据发布，对市场影响较大。

公司基本面数据

• 昱晶：收盘价34.6元，股本3,902百万元，总市值135亿元，外资持股比16.26%。
• 新日光：收盘价35.8元，股本7,619百万元，总市值272.8亿元，外资持股比14.55%。
• 泰博：收盘价74元，股本63百万元，总市值46.8亿元，外资持股比2.70%。
• F-谱瑞：收盘价217元，股本747百万元，总市值162.1亿元，外资持股比58.95%。
• 富邦金：收盘价41.5元，股本102,336百万元，总市值4,246.9亿元，外资持股比30.05%。
• F-铠胜：收盘价未提供，股本未提供，总市值未提供，外资持股比未提供。

投资建议

• 昱晶：建议关注其在2014年的获利前景，目标价上调至41元。
• 新日光：建议关注其在2014年的获利前景，目标价上调至42.5元。
• 泰博：建议关注其在2014年的获利前景，目标价维持98元。
• F-谱瑞：建议关注其在2014年的获利前景，目标价下调至235元。
• 富邦金：建议关注其在2014年的获利前景，目标价维持44元。