20131025-日盛投顾-晨会报告_14页_2mb

国内金融行情总结

核心内容

• 台股：加权指数收8,413.72点，上涨0.24%；电子类股301.91点，上涨0.17%；金融类股1,008.83点，上涨0.31%；近月台指期8,391.00点，上涨32点。
• 美股：整体上涨0.33%~0.83%；美道琼工业指数15,509.21点，上涨0.62%；S&P 500 1,752.07点，上涨0.33%；NASDAQ 3,928.96点，上涨0.56%；费城半导体指数494.15点，上涨0.83%。
• 陆股：上证综指2,164.32点，下跌0.86%；沪深300 2,400.51点，下跌0.74%；深圳成指8,486.52点，下跌0.31%；香港恒生22,835.82点，下跌0.71%。
• 三大法人买卖超：集中市场外资买超23.19亿元，投信卖超2.97亿元，自营业绩7.94亿元，合计28.16亿元；店头市场外资买超1.34亿元，投信卖超1.75亿元，自营业绩-0.62亿元，合计-1.03亿元。
• 外资动向：外资买超Top5为中信金、新光金、开发金、合库金、台积电；卖超Top5为友达、联电、群创、中寿、台湾大。
• 投信动向：投信买超Top5为福懋、中兴电、百和、F-永冠、台虹；卖超Top5为中信金、玉山金、纬创、富邦金、瑞智。
• 融资券余额：融资余额1,868.62亿元，融资增减5.18亿元；融券余额553,788张，融券增减4,048张。

主要观点

• 台股：整体走势震荡，成交量萎缩，前高檔空间有限；电子类股表现优于金融类股；纺织、光电为强势类股，半导体、水泥为弱势类股。
• 美股：受经济数据不佳及Fed QE延退影响，短期走势受企业获利及经济数据主导；多数企业财报优于预期，市场上修3Q13获利，但4Q13获利预期下调。
• 陆股：受房市调控及人行货币政策趋紧影响，上证连三黑；三中全会改革预期将影响市场情绪，IPO重启可能性低，市场担忧情绪缓解。
• 外资：持续买超台股，资金流入趋势不变，但部分个股受季报及现增缴款影响，短期表现可能承压。
• 投信：买超及卖超情况不一，部分个股表现较好，但整体市场情绪偏谨慎。
• 融资券：融资余额持续增加，显示市场资金流入趋势未变，但融券余额增加可能影响市场流动性。

关键信息

• 企业财报：Amazon 3Q13营收增长24%，但净亏损扩大，EPS符合预期；微软营收增长16%，净利增长17%，EPS超预期。
• 投资评级：美时由买进调降至中立，因短期涨幅过大及季报公布影响；新唐、奇偶、泰艺投资评级为中立，因成长性不足或市场预期有限。
• 市场展望：台股需关注3Q13财报及电子大厂法说会，电子产业为4Q13基本面关键；美股需关注企业获利及经济数据，尤其是耐久财订单；陆股关注三中全会改革政策及IPO重启可能性。
• 经济数据：美国耐久财订单数据低于预期，可能影响企业投资意愿；中国制造业PMI攀升，显示经济持续扩张。
• 财务预测：美时预计2013年税后EPS 0.47元，2014年税后EPS 1.65元；新唐预计2014年营收大致持平；奇偶预计2014年PER达19X，未低估；泰艺预计2014年营收增长有限。

重点摘要

• 美时：投资评级由买进调降至中立，因短期涨幅及季报公布可能影响股价；目标价74元，PBR为合理区间。
• 新唐：投资评级中立，因32-bit MCU成长性有限，营收增长疲软；目标价23元。
• 奇偶：投资评级中立，因中南美市场不如预期及PER偏高；目标价未公布。
• 泰艺：投资评级中立，因中国客户培养本地供应商及价格压力；目标价15元。

产业评析

• Amazon：3Q13营收增长24%，但净亏损扩大；4Q13营收增长预期为10%~25%，市场反应积极。
• 电子产业：电子商務产业受Amazon财报影响，整体表现优于其他类股；电子类股如DRAM及太阳能表现较好。
• 其他产业：纺织、光电为台股强势类股；半导体、水泥为弱势类股；部分电子个股如宏达电表现优于其他。

国际股市

• MSCI AC World Index：上涨0.32%。
• MSCI Emerging Market：下跌1.07%。
• 美洲股市：道琼工业指数上涨0.62%；S&P 500上涨0.33%；NASDAQ上涨0.56%；费城半导体指数上涨0.83%。
• 欧非股市：英国金融时报指数上涨0.58%；法国CAC指数上涨0.35%；德国法兰克福指数上涨0.68%；俄罗斯RTS美元指数上涨1.66%。
• 亚太股市：日经指数上涨0.42%；日本东证Topix指数上涨0.62%；韩国KOSPI指数上涨0.54%；马来西亚KLCI指数上涨0.42%。

总结

整体来看，台股及美股均呈现震荡走势，受经济数据及企业财报影响较大。陆股因政策调控及市场情绪偏谨慎而下跌。外资持续买超台股，但部分个股因季报及现增缴款可能承压。投信及自营业绩表现分化，市场整体情绪偏保守。电子产业为台股及美股的重点，部分个股如Amazon表现突出。投资评级方面，美时、新唐、奇偶、泰艺均被调降至中立，显示市场对其短期表现及成长性有所担忧。未来市场需关注三中全会改革政策、企业财报及经济数据，以判断市场走势。