20130819-日盛投顾-日盛投顾晨会报告_16页_2mb

国内金融行情总结

核心内容

• 台股：整体呈现震荡整理格局，类股轮动为主要特征。台湾加权指数收于7,925.00，涨跌为+0.48%。电子类股与金融类股分别上涨0.45%和0.37%。
• 美股：受房屋供给数据不佳及消费信心指数走弱影响，四大指数跌多涨少，道琼工业指数、S&P 500指数、Nasdaq指数及费城半导体指数分别下跌2.23%、2.10%、1.57%及1.97%。
• 陆股：因光大证券套利系统故障导致上证盘中爆涨乌龙，之后整体下跌，市场情绪受到政策不确定性影响。

主要观点

1. 台股市场：

   • 购买盘观望，成交量萎缩，市场处于震荡整理阶段。
   • 电子族群受面板及苹果相关产品带动再度转强，但量能不足，买盘进场意愿有限。
   • 金融类股表现相对稳定，但整体市场缺乏明确上涨动能。
   • 外资对台股态度保守，期貨未平倉空單维持在万口以上，可能压制指数。

2. 美股市场：

   • 技术面上，费半及道琼指数跌破季线支撑，表现最弱。
   • 2Q13科技股财报不佳，导致市场信心转趋保守。
   • S&P 500及Nasdaq指数表现相对抗跌，受惠于市场传言Apple新机发布。
   • 09/2013 FOMC会议前，美股向下修正风险仍高，预计跌幅在5%左右。

3. 陆股市场：

   • 光大证券套利系统故障导致上证盘中爆涨，市场情绪受挫。
   • 人民币升值及贸易顺差减少，可能影响热钱流入。
   • 长期来看，美联储可能提前缩减QE，资金恐再度撤出风险性资产。

关键信息

金融指标

• 台湾加权指数：收盤價7,925.00，漲跌+37.74，成交量771.13億。
• 电子类股：收盤價287.16，漲跌+1.29，成交量487.26億。
• 金融类股：收盤價940.54，漲跌+3.51，成交量56.54億。
• 近月台指期：收盤價7,916.00，漲跌+57.00，成交量135,604。
• 近月摩台期：收盤價277.90，漲跌+1.50，成交量54,997。

三大法人买卖超

• 集中市场：
  • 外資：-2.52億元
  • 投信：+3.32億元
  • 自營：-5.71億元
  • 合計：-4.90億元
• 店头市场：
  • 外資：+1.02億元
  • 投信：+0.92億元
  • 自營：+1.56億元
  • 合計：+3.50億元

外资买卖超

• 买超Top 5：
  • 聯強：+15,932張
  • 群創：+12,666張
  • 中信金：+10,827張
  • 友達：+7,027張
  • 中鋼：+6,992張
• 卖超Top 5：
  • 聯電：-20,881張
  • 永豐金：-15,883張
  • 富邦金：-4,391張
  • 緯創：-4,054張
  • 統一：-3,937張

投信买卖超

• 买超Top 5：
  • 聯強：+1,990張
  • 台虹：+1,975張
  • 富邦金：+1,838張
  • 國喬：+1,785張
  • 彩晶：+1,764張
• 卖超Top 5：
  • 聯電：-4,485張
  • 中織：-2,025張
  • 統一：-2,023張
  • 敬鵬：-1,721張
  • 開發金：-1,189張

融资券余额

• 融資增減：-1.39億元
• 融資餘額：1,866.01億元
• 融券增減：+9,348張
• 融券餘額：405,178張

个股分析

正新

• 投资评级：买进
• 目标价：94元（以2014年PER 16X计算）
• 主要因素：
  • 橡胶原料价格维持低档，毛利率高。
  • 未来中国售后胎需求增长，正新持续拓增产线。

聯強

• 投资评级：持有
• 目标价：50元
• 主要因素：
  • 2H13将进行产品组合优化以降低通讯产品营收衰退影响。
  • 中国3C市场仍有旺季效应，预计3Q~4Q13营收逐季递增。
  • 历史平均PER区间12X~15X，建议逢低布局。

今國光

• 投资评级：中立
• 目标价：28元（2013年PBR 1.1X）
• 主要因素：
  • 遇到游戏机订单占比低及良率挑战。
  • DSLR、DSC产业展望平淡。

F-福貞

• 投资评级：中立
• 目标价：90元
• 主要因素：
  • 2013年受王老吉订单影响，营收基期垫高，2014年成长幅度趋缓。
  • PER 12X属合理区间，现增将使股本增加15%。

重要经济数据

台股

• 台湾加权指数：净涨跌+37.74，涨跌+0.48%，YTD+2.93%。
• 电子指数：净涨跌+1.29，涨跌+0.45%，YTD-0.72%。
• 金融指数：净涨跌+3.51，涨跌+0.37%，YTD+11.73%。
• 非金电指数：净涨跌+61.02，涨跌+0.55%，YTD+4.88%。
• 外销订单：预计2013年外销订单年增2.5%，若数据回升，将有助于台湾景气回温。

美股

• 道琼工业指数：净涨跌-30.72，涨跌-0.20%，YTD+15.09%。
• S&P 500：净涨跌-5.49，涨跌-0.33%，YTD+16.10%。
• Nasdaq：净涨跌-3.34，涨跌-0.09%，YTD+19.32%。
• 费城半导体指数：净涨跌+1.62，涨跌+0.35%，YTD+20.42%。

陆股

• 淩深300：净涨跌-17.43，涨跌-0.75%，YTD-8.67%。
• 上海综合：净涨跌-13.43，涨跌-0.64%，YTD-8.84%。
• 深圳成指：净涨跌-60.78，涨跌-0.74%，YTD-10.40%。
• 香港恒生：净涨跌-21.44，涨跌-0.10%，YTD-0.61%。

投资建议

• 正新：维持买进评级，目标价调整至94元，预计2013年税后EPS为5.56元，2014年税后EPS为5.86元。
• 聯強：持有评级，目标价50元，预计2013年税后EPS为3.4元，2014年税后EPS为1.49元。
• 今國光：中立评级，目标价28元，预计2013年税后EPS为1.0元，2014年税后EPS为1.49元。
• F-福貞：中立评级，目标价90元，预计2013年税后EPS为7.53元，2014年税后EPS为8.20元。

市场展望

• 美股：预计09/2013中旬FOMC会议前，美股向下修正风险高，跌幅约5%。
• 陆股：受热钱流入影响，可能短期反弹，但长期仍面临资金流出风险。
• 台股：若外销订单回升，将有助于景气回温，但需关注外资态度及空单水位。

重点摘要

• 正新：2Q13营收353.30亿元，YoY+1.03%，毛利率25.35%。3Q13营收预计353.41亿元，YoY+6.68%，税后净利49.70亿元，YoY+18.79%。
• 聯強：2H13营收有望逐季递增，主要受新产品上市带动，建议逢低布局。
• 今國光：3Q13游戏机镜头放量，但良率仍是毛利率关键因素，PER偏高，建议观望。
• F-福貞：2013年营收预计99.45亿元，YoY+58.72%，税后净利11.86亿元，YoY+120.72%。现增使股本增加15%，PER为12X，目标价90元。

除权息一览

• 台泥：除息日2013/7/25，现金股利1.9元。
• 南亞：除息日2013/8/7，现金股利0.3元。
• 國喬：除息日2013/7/18，现金股利1元。
• 台化：除息日2013/7/22，现金股利0.65元。
• 力鵬：现金股利0.35元。
• 正新：现金股利1.5元。
• 日月光：现金股利1.04945元。
• 矽品：现金股利1.649613元。
• 正崴：现金股利2.498594元。
• 華航：现金股利5.35元。
• 可成：现金股利6元。
• 國產：现金股利0.2元。
• 宏盛：现金股利1元。
• 興富發：现金股利3元。
• 宏全：PER 12.3X，作为参考。

总结

• 市场动态：全球股市震荡，美国经济数据疲软，台股市场观望情绪浓厚。
• 投资策略：正新及聯強维持积极投资评级，但需关注市场环境变化。
• 经济影响：美联储缩减QE预期增强，可能影响全球资本流动，陆股及台股面临资金流出风险。
• 个股表现：正新、聯強、今國光及F-福貞各有其投资价值，需结合市场趋势及财务表现综合判断。