20140319-日盛投顾-晨会报告_16页_2mb

金融市場總覽與個股分析總結

一、市場整體表現

國內金融行情

• 加權指數：收盤價為8,731.94點，漲幅31.84點（+0.37%），成交量996.58億。
• TAISDAQ：收盤價為147.51點，漲幅0.71點（+0.48%），成交量384.23億。
• 電子類股：收盤價為329.93點，漲幅0.69點（+0.21%），成交量678.68億。
• 金融類股：收盤價為1,000.20點，漲幅7.34點（+0.74%），成交量55.43億。
• 近月台指期：收盤價為8,727.00點，漲幅28.00點（+0.32%），成交量65,644口。
• 摩台指：收盤價為307.35點，漲幅1.02點（+0.33%）。
• 近月摩台期：收盤價為307.70點，漲幅1.30點（+0.42%），成交量24,781口。

三大法人買賣超

• 集中市場：外資買超39.81億元，投信賣超1.51億元，自營買超0.65億元，合計買超38.95億元。
• 店頭市場：外資買超4.05億元，投信買超3.37億元，自營買超4.18億元，合計買超11.59億元。

外資買賣超

• 買超Top 5：

  • 聯電：23,271張
  • 台積電：13,656張
  • 元大金：8,417張
  • 友達：8,328張
  • 凌巨：7,883張

• 賣超Top 5：

  • 國喬：-9,744張
  • 玉山金：-8,728張
  • 富邦金：-7,145張
  • 鴻海：-6,080張
  • 矽品：-4,912張

投信買賣超

• 買超Top 5：

  • 矽品：5,301張
  • 凌巨：5,128張
  • 國喬：4,600張
  • 毅嘉：2,449張
  • 漢平：1,253張

• 賣超Top 5：

  • 新繖：-2,660張
  • 仲琦：-2,000張
  • 中信金：-1,956張
  • 遠東新：-1,335張
  • 冠德：-1,072張

融資券餘額

• 融資增減：-0.05億元
• 融資餘額：2,059.01億元
• 融券餘額：466,001張

---

二、總體經濟分析

美股

• 表現：週二（03/18/2014）收紅，漲幅介於0.5%至1.4%之間。
• 強勢類股：科技族群（+1.35%）、醫療族群（+1.17%）。
• 弱勢類股：公用事業（-0.20%）。
• 經濟數據：
  • 2月CPI YoY +1.1%（核心CPI YoY +1.6%），低於Fed警戒值2%。
  • 新屋開工MoM -0.2%至90.7萬戶，建築許可MoM +7.7%至102萬戶。
• 展望：日盛預估2Q14美股漲勢延續，因景氣回溫及資金寬鬆。

陸股

• 表現：人氣低迷，利多利空悉數鈍化，上證指數小漲0.08%。
• 強勢類股：可選消費（+1.25%）、公用事業（+1.02%）。
• 弱勢類股：金融（-0.7%）、能源（-0.48%）。
• 經濟數據：
  • 2月新增外匯佔款為1,282.46億人民幣，為09/2013以來最低。
  • 2月70個大城新屋房價MoM下降4個城市，最大降幅為-0.2%。
  • 2014年1-2月出口YoY為-1.6%，工業生產YoY +8.6%，消費品零售YoY +11.8%。
• 展望：新型城鎮化規劃預期帶動水泥、鋼鐵、營建股等概念股上行。

台股

• 表現：類股輪動迅速，關注FOMC決議，後續為高檔震盪格局。
• 強勢類股：觀光（+1.63%）、鋼鐵（+1.18%）。
• 弱勢類股：食品（-0.7%）、玻璃陶瓷（-0.34%）。
• 外資買超：03/18買超新台幣39.81億元，但台指期淨多單減少50%至8,716口。
• 展望：關注FOMC會議、東歐情勢及服貿進度，預期為區間整理格局。

---

三、個股報告摘要

群光（2385）

• 投資評等：買進
• 結論：2014年受惠於遊戲機電源、平板電腦外接鍵盤與穿戴式裝置，營收與獲利成長。
• 現金殖利率：5.9%
• 財測：2Q14營收QoQ > 20%，毛利率預估15.39%，營業利益率預估6.39%，稅後EPS預估1.48元。
• 產品組合：電腦資訊週邊設備占比100%，遊戲機、伺服器、平板電腦等非PC產品線逐步提升。

群電（6412）

• 投資評等：買進
• 結論：2Q14營收QoQ > 20%，毛利率提升至15.31%，營業利益率提升至5.81%。
• 財測：2014年營收預估YoY +15%~20%，非PC產品線占比提升至20%~30%。
• 重點：XBOX ONE與PS4電源供應器供應商，毛利率由15.07%提升至15.72%。

巨騰（9136）

• 投資評等：買進
• 結論：高毛利率複合材與金屬機殼占比提升，有助獲利結構改善。
• 財測：2014年營收預估YoY +9.7%，毛利率預估21.6%，稅後EPS預估3.12元。
• 重點：Moto X與Sony、Lenovo客戶增加，碳纖機殼技術優勢明顯。

國泰金（2882）

• 投資評等：買進
• 結論：持續性獲利模式、re-rating尚未結束，目標價50元。
• 財測：2014年營收預估YoY +32.17%，稅後EPS預估3.21元。
• 重點：保單利潤累積、投資收益穩定，資本適足性提升。

F-美食（2723）

• 投資評等：持有
• 結論：4Q13獲利不如預期，但2014年獲利展望佳。
• 財測：2014年營收預估YoY +21.79%，稅後EPS預估7.18元。
• 重點：二代店制度引進、美國與台灣市場積極展店，預期營益率逐步改善。

廣積（8050）

• 投資評等：中立
• 結論：受惠歐洲及亞太市場IPC專案新訂單，預期2014年營收YoY +26%以上。
• 財測：1Q~2Q14季營收逐季遞增，PER band為14X~17X，建議區間操作。

---

四、其他影響因素

• 俄烏情勢：政治緊張情勢降溫，市場解讀為利好。
• FOMC利率決策：預估Fed將縮減QE規模至100億美元，並維持鴿派立場。
• 銀行壓力測試：Fed將公佈結果，測試銀行體質。
• 容積銀行制度：台北市推動，預期每年增加政府財政收入100億元。
• 投資人信心：德國ZEW指數下降，但仍在景氣擴張臨界點之上。

---

五、未來展望

• 美股：預期2Q14漲勢延續，因景氣回溫及資金寬鬆。
• 陸股：受新型城鎮化規劃支撐，有利上證反彈。
• 台股：預期為高檔震盪格局，個股表現將取決於財報與FOMC決議。
• 個股：群光、群電、巨騰、國泰金等均具成長潛力，F-美食則需觀察營運改善進度。