20140213-日盛投顾-晨会报告_19页_842kb

报告摘要

股市表現：2014年2月12日，台灣加權指數收盤8,510.87點，漲80.31點；TAISDAQ指數134.36點，漲1.15點；電子類股312.57點，漲4.21點；金融類股1,022.21點，漲9.02點；近月台指期8,481.00點，漲68.00點；近月摩台期298.10點，漲3.70點。
三大法人買賣超：集中市場三大法人買賣超45.86億元（外資29.16億元、投信1.58億元、自營15.13億元）；店頭市場三大法人買賣超7.37億元（外資1.21億元、投信0.60億元、自營5.56億元）。
外資動態：外資買超Top 5為玉山金、日月光、友達、群創、鴻海；賣超Top 5為遠東銀、仁寶、亞太電、兆豐金、統一。
投信動態：買超Top 5為聯詠、華亞科、技嘉、南亞、德律；賣超Top 5為兆豐金、新日光、群創、國喬、長榮航。
融資券餘額：融資增減為0.7億元，融資餘額為1,997.43億元；融券增減為-9,015張，融券餘額為531,680張。

太陽能產業：現貨報價Module持續下跌，Poly報價上揚。日盛認為2014年供需結構仍佳，短期需觀察美國對台灣雙反調查結果，推薦標的為3691 TT碩禾，目標價620元。
出口數據：中國1月出口YoY由4.3%跳升至10.6%，高於市場預期，主因春節因素及外需回升。預期2月出口YoY將持平小增，1Q14出口YoY將降至3%~5%。
進口數據：1月進口YoY由8.3%增至10.1%，鐵礦砂進口MoM+21.2%，YoY+44.5%。日盛預期人民幣將維持升勢，但增幅小於2013年的2.8%，預期1Q14人民幣兑美元均值為6.10。
產業動能：勞力密集產業出口表現強勁，如服裝及衣著附件、紡織紗線、織物及製品、鞋類、塑膠製品等。其中，服裝及衣著附件YoY+16.6%，紡織紗線、織物及製品YoY+14.8%，塑膠製品YoY+31.1%。
政策與經濟展望：中國將加速編制《水污染防治行動計劃》及《土壤環境保護和污染治理行動計劃》，推動環保產業發展。日盛認為陸股長線重要利多來自存款保險制度及利率市場化。

新麥：投資評等維持買進，主要因中國區麵包設備需求回升，且在中國通路佈建良好，服務據點多，研發能力強，預期2014年營收逐季成長，目標價182元，PER為15X。
聯詠：投資評等維持買進，長期受惠於4K2K TV、智慧型手機解析度提高及TV晶片出貨攀升，目標價150元。
台耀：投資評等維持買進，預期02~03/2014營收回歸正常水準，獲利動能優於族群龍頭神隆，PER上調至22X。
宅配通：投資評等為持有，預期2014年稅後EPS及PER合理平均區間為26X~32X，建議逢低佈局。
永豐金：投資評等為持有，2014年展望為人民幣商機貢獻更多，備抵壓力降低，建議靜待ICBC參股進度。

新麥：為亞洲最大烘焙機供應商，中國地區佔營收58.75%。2014年預期營收43.74億元，YoY+10.85%，稅後EPS 12.16元。
聯詠：4Q13營收106.1億元，QoQ+0.35%，YoY-0.84%。預期1Q14營收103~107億元，動能來自4K2K TV及智慧型手機解析度提高，目標價150元。
台耀：預期02~03/2014營收回歸正常，獲利動能優於神隆，PER上調至22X。