20220617-华安期货-饲料养殖周报_油厂挺粕_豆粕维持强势_8页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2022年6月17日编制的饲料养殖周报，涵盖豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等主要农产品的市场分析及投资策略建议，同时提供库存、基差、波动率和生产利润等数据支持。

主要观点

1. 豆粕市场

• 市场表现：美豆高位震荡，支撑豆粕价格，油厂挺粕意愿增强。
• 供应情况：国内大豆到港量增加，油厂大豆库存上升，但下游提货积极性不高，豆粕库存累库趋势未变。
• 投资建议：预计豆粕期价维持震荡偏强走势，可考虑牛市价差策略。

2. 玉米市场

• 市场表现：玉米供应收紧，稻谷停拍及上调拍价意向利好玉米，成本高企支撑价格。
• 库存情况：玉米深加工企业库存下降，北方四港库存减少，广东港内贸库存增加。
• 投资建议：市场看好玉米长期行情，建议考虑C2209合约逢低做多机会，可继续参与牛市价差策略。

3. 鸡蛋市场

• 市场表现：受“6.18”电商节影响，节后消费下滑，蔬菜稳产保供利空鸡蛋需求。
• 供需情况：鸡蛋供应减少和饲料成本高企支撑蛋价，但需求疲弱限制下行空间。
• 投资建议：蛋价预计回调，但下行空间有限，建议主力合约谨慎逢高布空。

4. 生猪市场

• 市场表现：受雨水天气影响，生猪供应偏紧张，南北猪价普涨。
• 需求情况：下游需求疲弱，屠宰企业收猪积极性不高，生猪期货维持震荡走势。
• 政策影响：国家继续收储4万吨冻猪肉，传递稳产保供信号。
• 投资建议：养殖企业可逢高介入套保，短线维持震荡。

关键信息

1. 行业资讯

• 美国出口数据：
  • 豆粕出口销售净增25.63万吨（2021/2022年度），玉米出口销售净增14.09万吨，大豆出口销售净增31.72万吨。
  • 美国5月大豆压榨量创历史同期新高，达1.71077亿蒲式耳。
• 阿根廷政策：提高柴油中生物柴油含量要求，可能促进大豆压榨行业发展。
• 俄罗斯出口：与中方视频会议讨论禽肉、牛肉等产品输华事宜，有望恢复。

2. 库存情况

• 大豆：6月9日当周，美国大豆对中国出口装船7万吨，国内油厂大豆库存增加至585.17万吨。
• 豆粕：豆粕库存为95.1万吨，较上周减少1.18万吨。
• 玉米：玉米深加工企业库存下降，北方四港库存减少，广东港内贸库存上升，外贸库存下降。

3. 基差分析

• 豆系基差：油厂大豆和豆粕累库速度高于往年，压制基差表现。
• 玉米&鸡蛋基差：玉米基差震荡走弱，鸡蛋基差震荡走强，受供应和需求影响较大。

4. 波动率分析

• 豆粕波动率：主力09合约1M历史波动率为19.4%，隐含波动率为23.2%。
• 玉米波动率：主力09合约1M历史波动率为11.6%，隐含波动率为11.93%。
• 投资建议：豆粕和玉米波动率均处于低位，适合参与牛市价差策略。

5. 生产利润

• 大豆&玉米：巴西大豆榨利为负，但国内现货榨利转正，玉米淀粉-玉米价差走弱。
• 禽类&生猪：蛋鸡养殖利润回落但仍高于盈亏平衡线，肉鸡养殖利润走强。生猪价格走强，外购仔猪养殖利润转正，自繁自养仍亏损。

下周关注重点

• 天气因素：大豆、玉米产区天气情况。
• 政策消息：国内冻猪肉收储消息。
• 市场动态：美豆、玉米出口及装船情况，阿根廷生物柴油政策变化，俄罗斯禽肉出口进展。

投资策略建议

• 豆粕：维持震荡偏强走势，适合参与牛市价差策略。
• 玉米：供应收紧，长期看好，建议逢低做多，参与牛市价差策略。
• 鸡蛋：节后消费下滑，蛋价回调，但支撑较强，建议谨慎逢高布空。
• 生猪：供应偏紧，价格普涨，但需求疲弱，建议养殖企业逢高套保。

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编制信息

• 分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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