20210416-华安期货-饲料养殖周报_美豆新作播种在即_豆粕高位震荡_8页_5mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡态势，豆粕、玉米、鸡蛋及生猪价格均有波动，主要受国际供需变化、国内库存调整及季节性需求影响。投资策略建议以期权操作为主，结合市场趋势进行多空配置。

主要观点

1. 豆粕市场

• 国际动态：美豆旧作出口基本完成，新作播种在即，中西部寒冷天气可能影响播种进度，导致美豆高位震荡。
• 国内动态：国内大豆榨利亏损严重，油厂采购放缓，豆粕库存小幅下降，但随着大豆到港高峰临近，上涨空间受限。
• 投资建议：豆粕价格短期将随外盘震荡，建议关注09合约走势，可尝试买入看涨期权以获取波动率和方向收益。

2. 玉米市场

• 价格表现：国内玉米现货价小幅反弹，但受贸易商库存量大及进口玉米到港影响，对现货价带动有限。
• 期价走势：玉米09合约受美玉米上涨及通胀预期影响，反弹至2700附近，基差收窄。
• 投资建议：玉米09合约历史波动率处于近期偏高水平，上涨空间有限，可尝试卖出看涨期权收取权利金。

3. 鸡蛋市场

• 价格趋势：现货蛋价持续反弹，主要因前期去库存及五一假期备货需求。
• 库存情况：中间库存降幅明显，下旬补库需求可能进一步支撑价格。
• 投资建议：期价同步反弹，基差维持在0附近震荡，建议关注备货需求对价格的推动作用。

4. 生猪市场

• 价格波动：前期北方猪价抛售导致价格跌至个位数，但近期反弹明显，抛售或结束。
• 长期趋势：养殖利润收窄，养殖户补栏积极性低，受猪瘟疫情影响，生猪存栏恢复不理想。
• 投资建议：09合约存在支撑，不做空，关注养殖利润变化对市场的影响。

关键信息

国际市场动态

• 美豆：旧作出口基本完成，新作播种在即，中西部寒冷天气可能影响播种进度，导致美豆高位震荡。
• 阿根廷大豆：收割进度达7.2%，预计全年收成4300万吨。
• 巴西大豆：收割进度超五年均值，达85%，但南里奥格兰德州因降雨进度落后。
• 美豆出口：2020/21年度累计销售6076万吨，创同期最高；对中国累计销售3570万吨，为同期最高。
• 巴西政策：将植物油混合成石油柴油的比例从B13降至B10，预计每年减少大豆油使用65万吨，大豆压榨量减少325万吨。

国内市场动态

• 大豆进口：3月进口777万吨，1-3月累计进口2117.8万吨，同比增19%。
• 豆粕库存：4月9日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量72.55万吨，周比降幅6.31%。
• 玉米库存：广东港口内贸加进口玉米库存为89.96万吨，较上期大幅下降。
• 价格波动：豆粕现货基差止跌企稳，玉米基差收窄，鸡蛋基差维持震荡。

生产利润情况

• 大豆压榨利润：国内现货榨利仍亏损，美湾大豆5月船期毛利-187元/吨，巴西大豆毛利150元/吨。
• 玉米价差：淀粉-玉米价差为13.07元/吨，波动率偏高。
• 蛋鸡、肉鸡利润：蛋价持续反弹，养殖利润有所改善。
• 生猪利润：养殖利润持续收窄，补栏积极性低，存栏恢复不理想。

期权投资策略

• 豆粕：卖出C2109-C-2800看涨期权。
• 玉米：建议卖出看涨期权以收取权利金。
• 鸡蛋：可关注基差震荡，结合备货需求判断趋势。
• 生猪：09合约存在支撑，不做空。

行业资讯与数据来源

• 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部、天下粮仓、NOPA、USDA、布宜诺斯艾利斯谷物交易所、AgRural、中国海关等。
• 关键数据：
  • 2021年第16周生猪价格23.99元/千克，环比下跌2.76%。
  • 4月第2周全国白条猪批发均价31.44元/公斤，环比下跌7.61%。
  • 美豆3月压榨量1.77984亿蒲，低于预期，但出口量跳增。
  • 巴西大豆收割进度达85%，超五年均值。
  • 中国大豆进口量持续增长，1-3月累计进口2117.8万吨，同比增19%。

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