20221225-华安期货-饲料养殖周报_下游随采随用_豆粕现货承压_8页_669kb

饲料养殖周报总结

核心内容

本报告为2022年12月25日发布的饲料养殖周报，主要分析豆粕、玉米、鸡蛋、生猪等农产品的市场动态、价格走势及投资策略建议。报告结合供需变化、天气因素、政策影响及市场预期，对相关品种进行综合研判。

主要观点

豆粕

• 市场情况：下游随采随用，采购积极性不高，现货价格承压偏弱。部分地区因公共卫生事件对价格有所支撑，但整体偏弱。
• 天气因素：南美地区经历三拉尼娜年，天气炒作仍有空间，期价有支撑。
• 库存变化：大豆库存减少，豆粕库存增加，压制现货价格和基差报价。
• 投资建议：建议豆粕&玉米合约观望。

玉米

• 市场情况：供应增加，下游需求疲软，利空期价。但生产成本支撑玉米，价格下行空间有限。
• 长期预期：玉米市场维持紧平衡。
• 库存变化：北方四港库存减少，广东港内贸库存增加，外贸库存减少。饲料企业玉米库存周比增加。
• 基差变化：玉米基差走强，预期基差继续走强。
• 投资建议：建议C2303合约，短线观望，长线逢低买入。

鸡蛋

• 市场情况：消费不旺，替代品价格走低，利空鸡蛋消费。饲料成本下降，养殖户补栏积极，后期供给增加对期价形成压力。
• 基差变化：鸡蛋基差走强，预期期价走弱。
• 投资建议：建议JD2305合约逢高布空。

生猪

• 市场情况：处于传统旺季，但腌腊行情不景气，叠加二次育肥集中出栏和规模场出栏增加，供强需弱，期价偏弱。
• 价格支撑：在大幅下跌后，养殖户挺价情绪升温，饲料成本偏高对价格形成支撑。
• 政策影响：发改委表态必要时收储，价格有所反弹。
• 投资建议：建议关注价格反弹机会。

关键信息

行业资讯

1. 阿根廷大豆销售放缓：累计销售3,396.6万吨，低于去年同期。
2. 巴西大豆产量下调：DATAGRO将2022/23年度产量预期削减110万吨，但同比仍增长18%。
3. 巴西玉米产量上调：预计产量提高至1.2792亿吨，同比增加6%。
4. 美国大豆出口：12月15日止当周，美国大豆出口销售净增73.60万吨，向中国出口55.07万吨。
5. 美国玉米出口：12月15日止当周，美国玉米出口销售净增63.7万吨，同比下降47.7%。

库存情况

• 大豆：主要油厂库存399.3万吨，较上周减少9.03%。
• 豆粕：库存36.46万吨，较上周增加21.25%。
• 玉米：北方四港库存234.2万吨，周比减少15.1万吨；广东港内贸库存增加，外贸库存减少。
• 饲料企业玉米库存：47家规模企业库存周比增加0.02天，96家主要深加工企业库存周比减少4.38%。

基差情况

• 豆粕：现货均价4610元/吨，1-4月基差M2305+850元/吨。
• 玉米：基差为35.29元/吨，周比走强34.72元/吨。
• 鸡蛋：基差为875元/500公斤，周比走强130元/500公斤。

波动率情况

• 豆粕：1M历史波动率17.79%，场内隐含波动率18.89%，波动率处于历史中游位置。
• 玉米：1M历史波动率9.03%，场内隐含波动率11.27%，波动率维持偏高。

生产利润

• 大豆压榨利润：美湾大豆1月盘面榨利-694元/吨，现货榨利129元/吨。
• 玉米淀粉-玉米价差：293.71元/吨，周比减少51.72元/吨。
• 禽类养殖利润：蛋鸡养殖利润0.4元/只，肉鸡养殖利润-6.05元/羽。
• 生猪养殖利润：自繁养殖利润10.98元/头，外购仔猪养殖利润-152.35元/头。

下周关注重点

• 南美天气：拉尼娜年可能对大豆产量及价格产生影响。
• 玉米售粮进度：春节前基层售粮加快，可能影响市场供需。
• 疫情优化政策：对国内消费的影响值得关注。

投资建议汇总

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。

编制信息

• 编制人：李伟（农产品首席分析师）、张贺泉（农产品分析师）、黄胜捷（助理分析师）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067