20220902-华安期货-饲料养殖周报_旺季来临_豆粕维持强势_8页_5mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周饲料养殖市场整体呈现震荡偏强格局，豆粕、鸡蛋、生猪等品种价格受到季节性需求和市场预期的影响，表现较为积极，而玉米则因供应预期变化维持震荡走势。市场关注点集中于天气、进口情况及疫情防控等。

主要观点与关键信息

1. 豆粕

• 市场表现：豆粕价格维持强势，基差持续走高，符合季节性规律。
• 基本面分析：国内豆粕库存去化顺利，下游采购积极，显示需求旺季来临。
• 投资策略：建议持有豆粕看涨期权，以应对价格可能继续上涨的趋势。
• 未来展望：需关注美豆主产区天气变化，短期缺乏上行动力。

2. 玉米

• 市场表现：玉米期价在2750-2800区间震荡，基差有所走强。
• 基本面分析：国内供应预期增加，包括新作上市和进口协议（巴西100万吨），但乌克兰出口恢复可能对全球供应产生影响。
• 投资策略：建议持有看跌期权以管理下跌风险。
• 未来展望：不良天气导致减产预期，但进口增加可能缓解压力。

3. 鸡蛋

• 市场表现：鸡蛋价格受开学季和中秋节影响上涨，基差显著走强。
• 基本面分析：库存逐渐下滑，支撑蛋价上涨，但整体需求弱于往年。
• 投资策略：建议JD2301合约逢高布空。
• 未来展望：节后需求回落，预计蛋价将有所回落。

4. 生猪

• 市场表现：猪价走高，养殖利润改善。
• 基本面分析：消费旺季提振需求，养殖厂提价意愿增强，二次育肥入市积极性提高。
• 投资策略：对猪价持多头观点，预计价格重心逐渐上移。
• 未来展望：需关注国内疫情变化，若无明显恶化，猪价或维持上涨趋势。

期权投资策略

• 豆粕：持有看涨期权，以捕捉价格继续上涨的机会。
• 玉米：持有看跌期权，以对冲价格下跌风险。
• 鸡蛋：建议逢高布空，因节后需求可能回落。
• 生猪：维持多头观点，关注养殖利润改善带来的价格支撑。

下周关注重点

• 疫情防控形势：国内疫情变化可能影响生猪供应及消费。
• 产区天气：美豆主产区天气对产量和价格有重要影响。
• 进口情况：巴西玉米出口量及乌克兰粮食出口恢复情况将影响全球供应预期。

行业资讯要点

• 美国大豆出口：出口检验量低于预期，墨西哥为主要目的地。
• 巴西大豆产量：预计2022/23年度产量达1.518亿吨，创历史新高。
• 乌克兰出口恢复：8月出口量同比大幅下降，但预计10月出口量将翻倍。
• 中俄农业合作：双方就农业贸易、投资、科技等议题达成广泛共识。

库存情况

• 豆粕：库存持续下降，处于低位，下游采购积极，支撑价格。
• 玉米：北方四港库存减少，广东港内贸库存下降，外贸库存略有增加。饲料企业补库意愿增强，库存天数上升。

基差走势

• 豆粕：基差持续走强，8-9月基差为+720元/吨，10-11月为+620元/吨，10-1月为+480元/吨。
• 玉米：基差走强，较上周五上涨38元/吨。
• 鸡蛋：基差显著走强，达1477元/500公斤。

波动率分析

• 豆粕：1M历史波动率23.8%，隐含波动率22.17%，波动率维持低位，适合持有看涨期权。
• 玉米：1M历史波动率15.5%，隐含波动率14.47%，波动率适中，适合持有看跌期权。

生产利润

• 大豆：美湾大豆榨利恶化，但现货榨利维持较高水平，油厂采购意愿上升。
• 玉米淀粉：产区利润回暖，但企业仍处于亏损状态。
• 蛋鸡&肉鸡：养殖利润走高，受节日效应和开学季影响。
• 生猪：养殖利润持续改善，刺激二次育肥入市，支撑猪价上涨。

投资建议总结

数据来源与编制信息

• 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部
• 编制：李伟（农产品分析师 F0283072/Z0010384）
• 网址：www.haqh.com
• 邮箱：tzzx@hagh.com
• 电话：0551-62839067