20211211-华安证券-农林牧渔行业周报_11月上市猪企出栏增速分化_USDA12月报公布_42页_3mb

11月上市猪企出栏增速分化，USDA12月报公布

核心内容概述

本报告总结了2021年11月上市猪企出栏情况、禽类产能变化、转基因商业化进展、美国农业部12月供需报告预测以及中国宠物市场的潜力。

主要观点

• 生猪市场：

  • 生猪价格周环比大跌8.7%，但行业仍持续盈利，自繁自养生猪盈利131.31元/头，外购仔猪养殖盈利294.07元/头。
  • 非瘟疫情有所回升，但补栏意愿持续回暖，90公斤内生猪出栏占比上升。
  • 行业补栏热情再起，但猪周期拐点仍需观察。
  • 11月上市猪企出栏同比增速明显分化，傲农生物以106.2%最高，而正邦科技、金新农、天康生物等则出现负增长。

• 禽类市场：

  • 白羽鸡产品价格周环比持平，但预计2022年价格有望企稳回升。
  • 黄羽鸡价格周环比上涨，2022年价格温和上行，行业整体处于去产能阶段。

• 转基因商业化：

  • 转基因玉米种子预计2023年下半年开始销售，部分绿色通道品种可能提前。
  • 转基因玉米推广面积有望达到4-5亿亩，对应40-50亿元收益。
  • 大北农、隆平高科、登海种业、先正达等种业龙头有望受益。

• 美国农业部12月供需报告：

  • 预计2022年玉米、大豆、豆粕价格维持高位，全球库消比处于低位。
  • 美国玉米库消比为12.1%，大豆库消比为14.7%，豆粕库消比为1.0%。
  • 中国玉米库消比为71.5%，大豆库消比为29.2%，豆粕库消比为5.2%。

• 中国宠物市场：

  • 中国宠物消费市场潜力巨大，渗透率仅为17%，远低于美国、澳洲、英国、日本等国家。
  • 2020-2021年增速放缓，主要受疫情影响。
  • 推荐中宠股份、佩蒂股份等企业。

关键信息

行业评级

• 行业评级：增持

农业板块表现

• 2021年12月6日-12月10日，农业板块下跌3.19%，跑输沪深300指数2.80个百分点。
• 农业板块绝对PE和PB分别为308.33倍和3.14倍，历史均值分别为56.83倍和3.80倍。
• 农业板块相对中小板PE和PB分别为7.59倍和0.94倍，历史均值分别为1.37倍和1.06倍。
• 农业板块相对沪深300PE和PB分别为24倍和2.22倍，历史均值分别为4.59倍和2.37倍。

畜禽养殖

• 2021年11月上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为：牧原股份387.4、温氏股份119.6、正邦科技100.4、新希望90.4、天邦股份56.63、大北农45.5、傲农生物41.1、中粮家佳康26.8、天康生物12.3、金新农11.8、唐人神9.4。
• 出栏同比增速从高到低依次为：傲农生物106.2%、大北农91.0%、牧原股份86.6%、温氏股份42.7%、天邦股份29.0%、正邦科技-4.9%、金新农-6.1%、天康生物-32%、新希望-34.7%、唐人神-36.9%。

禽类价格

• 白羽鸡产品价格周环比持平，父母代鸡苗价格微涨。
• 黄羽鸡价格周环比上涨，快大鸡均价7.17元/斤，中速鸡均价7.65元/斤，土鸡均价9.07元/斤，乌骨鸡均价7.11元/斤。

价格预测

• 美国农业部预测2022年玉米、大豆、豆粕价格维持高位，全球库消比处于低位。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

详细数据

玉米和大豆

• 本周五玉米现货价2750.12元/吨，周环比跌0.20%，同比涨5.96%。
• 大豆现货价5286.84元/吨，周环比跌1.87%，同比涨20.14%。
• 豆粕现货价3518.57元/吨，周环比涨1.79%，同比涨11.77%。
• CBOT玉米期货价588.5美分/蒲式耳，周环比涨0.34%，同比涨38.63%。
• CBOT大豆期货价1268.25美分/蒲式耳，周环比跌0.1%，同比涨9.19%。
• CBOT豆粕期货价379美分/吨，周环比涨2.91%，同比跌2.17%。

小麦和稻谷

• 小麦现货价2834.44元/吨，周环比跌0.14%，同比涨14.11%。
• 粳稻米现货价3842元/吨，10天环比涨0.02%，同比跌4.5%。
• CBOT小麦期货价783.25美分/蒲式耳，周环比跌1.97%，同比涨32.19%。
• CBOT稻谷期货价13.84美元/英担，周环比跌1.46%，同比涨11.16%。

美国供需报告

• 美国农业部预测2021/22年度全球玉米产量12.08亿吨，国内消费量11.95亿吨，期末库存3.05亿吨，库消比25.6%。
• 美国大豆产量1.20亿吨，国内消费量0.63亿吨，期末库存0.093亿吨，库消比14.7%。
• 美国豆粕产量0.47亿吨，国内消费量0.34亿吨，期末库存40万吨，库消比1.0%。

中国供需报告

• 中国玉米产量2.72亿吨，国内消费量2.94亿吨，期末库存2.10亿吨，库消比71.5%。
• 中国大豆产量0.16亿吨，国内消费量1.16亿吨，期末库存0.34亿吨，库消比29.2%。
• 中国豆粕产量0.17亿吨，国内消费量0.18亿吨，期末库存80万吨，库消比4.1%。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2020年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业子板块PE走势图
• 图表10：农业子板块PB走势图
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表12：农业股相对中小板估值
• 图表13：农业股相对沪深300估值
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表43：棉花现货价和棉花期货结算价走势图
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率
• 图表74：禽类屠宰场开工率
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表