20240810-华安证券-农林牧渔行业周报_本周生猪价格突破21元_7月上市猪企出栏同比微增_42页_1mb

本周生猪价格表现强劲，全国均价已达2107元/公斤，周环比上涨59%。市场供需变化显著，出栏体重有所上升，产能去化持续进行中。7月份上市猪企出栏量同比微增08%，但不同企业间的增长差异较大，表现出分化趋势。从本轮猪周期来看，产能去化强度较强，累计超过92%，预计未来猪价高点值得期待，但受制于长期亏损导致的产能回升缓慢，猪价上涨的持续性和幅度仍需观察。整体而言，生猪养殖行业估值处于历史低位，具备较好的投资价值。

非瘟疫苗的进展成为关注重点，其商业化应用可能会带来苗价空间的进一步扩张。非瘟疫苗若顺利推广，有望催生新的市场增长点，推动猪苗板块的发展，需要持续跟踪其商业化进程。

白羽肉鸡产业链整体呈稳中略降态势，受制于产能调整和市场供需变化。虽然部分企业业绩有所分化，但产业链利润空间受限，整体利润水平保持稳定。

黄羽鸡产业链方面，青脚麻鸡价格呈现较快增长，黄羽整体产业链利润水平也保持稳定增长，有望获得一定的正常盈利。

玉米和大豆市场进入下行周期。玉米现货价格环比大幅下跌17%，下跌幅度较大。美国农业部最新供需预测显示，全球玉米库存消比处于近年低位，国内玉米结余量同比下降297万吨，显示出玉米供应偏紧。大豆市场呈现调整迹象，库存消比处于近年高位，购销节奏缓

进展。此外，近期多种大宗商品价格出现下跌走势，包括油脂、棉价等均有不同程度下跌行情。这些变化反映了国际市场供需结构的深层调整，且均显示出市场对价格波动的预期差异。从国内期货走势看，玉米和大豆期货价格双双下挫，进一步释放出市场看跌信号，投资者需高度关注这些品种未来价格走势可能带来的风险与机遇。

综合来看，农业板块内各细分领域分化明显。在政策支持和产业变革的双重驱动下，关注高端技术、效率提升的企业具有较强的长期发展潜力。投资者需紧密跟踪生猪、肉鸡板块的产能去化与疫苗进展数据，结合成本控制与盈利恢复情况，审慎评估市场风险与机会，把握结构性投资机会。