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铜期货市场分析总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了全面分析，涵盖价格走势、基本面、操作建议、利多利空因素及风险提示。主要关注点包括美元指数波动、铜价走势、库存变化以及宏观经济数据对市场的影响。

市场观点

铜价近期受到美国非农数据不及预期的影响，美元指数回落，铜价收复部分前期跌幅。现货市场方面，铜价下跌促使下游企业积极补货，导致月差收窄，升水有所抬升，但幅度有限。废铜市场则表现出惜售情绪，支撑价格。

在基本面方面，铜矿加工费微涨但仍处于低位，预计6月产能和产量将逐步恢复。全球多个经济体延续疫后复苏趋势，而国内政策重申“住房不炒”，同时淡季临近，消费端表现偏弱。因此，整体来看，铜价在宏观上行因素减弱的情况下，预计将在低位区间震荡。

操作建议

• 操作策略：建议采取区间短线高频操作策略。
• 支撑位：主力合约支撑位为 71500元/吨。
• 压力位：第一压力位为 74000元/吨。
• 伦铜区间：伦敦铜价预计在 9750美元/吨 - 11000美元/吨 之间震荡。

利多因素

1. 铜精矿TC/RC：Mymetal铜精矿TC/RC为 36.5/3.65美元/吨，较前一交易日上涨 1/0.1美元/吨。
2. 库存变化：
   • 中国保税区库存较5月27日增加 0.2万吨，至 44.1万吨。
   • 中国社会库存较5月27日减少 0.70万吨，至 32.19万吨。
   • LME铜库存较上周减少 2250吨，至 124675吨。
   • COMEX铜库存较上周减少 1393吨，至 59490吨。
3. 现货升贴水：Mymetal1#电解铜升贴水上涨 20元/吨，至 85元/吨。
4. 非农数据：美国新增非农就业人数低于预期，对美元指数形成压制。

利空因素

1. 政策收紧预期：部分经济体可能提前收紧货币政策，如加拿大央行将加息时间提前至 2022年下半年。
2. CPI数据超预期：美国4月核心CPI意外上涨至 4.2%，5月份预测值为 3.6%，仍高于美联储目标水平。
3. 利率政策支持：美国财政部长耶伦表示，稍高的利率对美国有利，暗示未来加息可能性较大。
4. 美元指数上行：美元指数可能继续上行，增加铜价承压。

风险因素

• 美元指数：若美元指数持续上行，将对铜价形成压力。
• 政策收紧：全球货币政策收紧可能抑制铜价上涨空间。
• 宏观经济波动：全球经济复苏不及预期可能影响铜需求。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

免责声明

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