20210607-金源期货-铜周报_铜价走势震荡回落_但不宜过度追空_6页_819kb

铜周报总结

核心内容

2021年6月7日发布的铜周报分析了近期铜价走势、市场数据、行业动态及未来展望。整体来看，铜价在短期内震荡回落，但中长期仍偏多。

主要观点

铜价走势

• 上周铜价先涨后跌，国内铜价下跌3.33%，国际铜价下跌3.06%。
• 下半周铜价大幅回落，创一个多月新低，主要受美联储政策收紧预期影响。
• 尽管非农数据不及预期引发反弹，但市场已逐步进入QE退出的博弈阶段，对铜价不利。

操作建议

• 建议投资者观望，避免过度追空。

风险因素

• 全球经济复苏弱于预期
• 疫情扩散超预期

关键信息

市场数据

• SHFE铜：5月28日73350元/吨，6月4日70910元/吨，下跌2440元/吨。
• LME铜：5月28日10275美元/吨，6月4日9960美元/吨，下跌315美元/吨。
• 沪伦比值：5月28日7.14，6月4日7.12，下跌0.02。
• 上海库存：5月28日207821吨，6月4日201711吨，减少6110吨。
• LME库存：5月28日122425吨，6月4日124675吨，增加2250吨。
• 保税库存：5月28日43.8万吨，6月4日44.1万吨，增加0.3万吨。
• 现货升水：由贴水转为升水，周五均价升水80元/吨。
• 精废价差：上涨786元/吨，显示精铜价格高于废铜。

行情评述

• 中长期铜价仍处于上涨趋势，但短期内震荡回落。
• 供应端：全球铜矿供应下半年将明显提升，国内冶炼厂检修后产量恢复高位。
• 需求端：下游需求受高价影响，开工率下降，旺季不旺。
• 铜价下跌后，抄底盘逐步介入，带来实际需求，跌势难以顺畅。

行业要闻

1. 金龙新材项目投产：一期投产，预计全部达产后产值达50至70亿元。
2. 博茨瓦纳新铜矿投产：Khoemacau铜矿预计本月底开始生产，第三季度首次销售。
3. 矿业税收政策调整：矿业公司总税收负担将从40%提高至70%-80%。
4. 粗铜加工费上涨：SMM国产粗铜加工费报1800-2000元/吨，CIF进口粗铜加工费报185-205美元/吨，显示供应过剩，但加工费重心上抬。

相关图表

1. 全球三大交易所库存：显示库存整体处于低位。
2. 上海交易所和保税区库存：国内库存开始去库。
3. LME库存和注册仓单：库存小幅上升。
4. COMEX库存：库存变化趋势。
5. 沪铜基差走势：显示沪铜与现货价差变化。
6. 精废铜价差走势：精铜价格高于废铜。
7. LME铜升贴水走势：显示现货升贴水变化。
8. 铜内外盘比价走势：内外盘价差变化。
9. 铜进口盈亏走势：进口成本与国内价格比较。
10. COMEX铜非商业性净多头占比：显示市场多空持仓变化。

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