20170213-国金证券-机械行业2017年新股专题报告：新股发行节奏加快，机械行业成为重点领域_23页_1mb

机械行业2017年新股专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年10月1日至2017年2月9日期间机械行业新股上市情况，总结出机械行业在新上市公司的分布中占据重要地位，成为融资重点。总计有39家机械类公司上市，占新上市公司总数的23%。这些公司主要分布在东部沿海地区，如江苏、浙江、广东，且在细分行业分布广泛，包括汽车部件、电气机械、工业自动化等。

主要观点

• 行业地位：机械行业成为新股上市的主要领域，新上市公司数量及募资金额均占据重要比例。
• 地域分布：多数机械类新股来自东部沿海地区，其中江苏和浙江最多，分别有10家。
• 行业细分：新股主要集中在汽车部件、电气机械、工业自动化等细分领域。
• 业绩表现：机械行业新股在2015年的营业收入和净利润均优于行业平均水平。
• 估值水平：虽然业绩良好，但新股的市盈率普遍较高，显示出市场对其未来增长的预期。

关键信息

新股上市概况

• 2016年10月1日至2017年2月9日，A股新增上市公司168家，不含金融类为161家。
• 机械行业共有39家公司上市，占比23%。
• 新股募资总额为172亿元，占非金融类新股募资总额的22%。

新股业绩表现

• 营业收入：2015年平均为7.33亿元，中位数为4.21亿元。
• 净利润：2015年平均为9696万元，中位数为6718万元。
• 营收前三名：杭叉集团（45.74亿）、华达科技（23.69亿）、博迈科（22.94亿）。
• 净利前三名：日月股份（4.24亿）、杭叉集团（3.57亿）、华达科技（2.57亿）。

新股估值情况

• 平均市盈率：66倍，中位数为59倍。
• 市盈率前三名：海天精工（174倍）、和科达（125倍）、集智股份（119倍）。
• 总市值：截至2017年2月9日，39家新上市公司总市值达2182亿元，平均市值56亿，中位数48亿。

新股直击

威星智能（002849.SZ）

• 主营业务：专注于智能燃气表及其管理系统。
• 市场前景：燃气表市场空间约2亿台，行业处于向智能表转型阶段。
• 业绩表现：2016年营业收入增长44.66%，净利润增长47.15%。
• 收入构成：IC卡智能燃气表整表业务占比53.95%，远传燃气表占比26.31%。
• 毛利率：整体毛利率稳定在30%以上，其中IC卡智能燃气表控制装置毛利率最高，达52%以上。
• 股权结构：董事长黄文谦发行前持股30.86%，发行后为23.15%。

拓斯达（300607.SZ）

• 主营业务：工业自动化整体解决方案及设备供应商。
• 市场应用：广泛应用于3C、家电、汽车、医疗等领域。
• 业绩表现：2014年和2015年营业收入分别增长40.45%和41.48%，净利润分别增长44.28%和33.46%。
• 毛利率：综合毛利率维持在40%以上，其中注塑机辅设备毛利率最高，达50%以上。
• 股权结构：董事长吴丰礼发行前持股53.40%，发行后为40.05%。

美力科技（300611.SZ）

• 主营业务：高端弹簧产品供应商，涵盖多个应用领域。
• 市场应用：应用于汽车、医疗、家电等。
• 业绩表现：2015年营业收入增长25.77%，净利润增长27.78%。
• 毛利率：销售毛利率保持在40%左右，其中动力系统弹簧毛利率最高，达50%以上。
• 股权结构：章碧鸿发行前持股56.8%，发行后为42.6%。

科森科技（603626.SH）

• 主营业务：精密金属结构件制造商，服务多个高端领域。
• 市场应用：主要应用于消费电子、医疗、新能源等。
• 业绩表现：2013-2015年营业收入复合增长率达103.86%，净利润增长显著。
• 毛利率：综合毛利率在31%以上，其中医疗手术器械结构件毛利率稳定在50%左右。
• 股权结构：徐金根及其妻子王冬梅发行前合计持股69.94%，发行后为37.03%。

投资建议

• 评级：整体为“增持”或“维持评级”。
• 长期竞争力评级：高于行业均值，显示行业前景良好。

风险提示

• 新股估值偏高。
• 业绩增速可能下滑。

联系信息

• 分析师：潘贻立，SAC执业编号：S1130515040004。
• 联系人：卞晨晔，联系方式：biancy@gjzq.com.cn。
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