20241201-国泰期货-铅_消费压制上方空间_区间调整_6页_6mb

铅价在区间震荡中运行，受原生铅和再生铅产量变化及消费因素影响。

产量方面：原生铅产量相对持稳，主要因检修与恢复并存，广东和湖南炼厂有检修计划。再生铅产量边际恢复，安徽地区环保管控解除，加上利润可观，可能增加供应。

消费方面：电池企业开工率稳中小升，下游补库需求存在，但传统旺季消费不足，电池替换需求偏弱，高价可能抑制实际补库，限制铅价上方空间。

价格展望：预计铅价以区间调整为主，短期高价见顶消费，但年底补库和再生铅季节性减量提供支撑。整体消费季节性偏弱，需关注实际终端需求动态。