20240119-瑞达期货-沪铅市场周报_铅锭供应缺口修复_沪铅期货宽幅震荡_12页_1mb

铅锭供应缺口修复沪铅期货宽幅震荡

周度要点小结

1. 本周沪铅主力期价先抑后扬，最低触及16135元/吨，最高达16410元/吨，振幅1.68%。
2. 宏观方面，12月零售额增长0.6%，为三个月最强增速，超预期表现抑制了市场对美联储降息预期，美联储褐皮书则显示经济活动疲软，暗示3月降息可能性下降。
3. 基本面方面，铅精矿供应紧绷局面未改；部分原生铅企业复产，加之安徽再生铅企业生产恢复，供应阶段性增加，且交割移库导致社会库存上升，支撑铅价下行。
   随后，下游春节备库启动使库存下降，价格回升。
4. 展望：随着春节假期临近，部分炼厂与下游企业陆续放假，供需两端均受影响，预计铅供应缺口逐步修复，但社会库存处于5个月低位，短期内下降空间有限，供需宽松下价或维持震荡。
5. 操作建议：沪铅PB2403合约关注16000-16600元/吨震荡区间，建议设止损100元/吨，注意操作节奏与风险。

期现市场情况

1. 沪铅现货价格变动与LME铅价差、沪伦比变化。
2. 持仓量下降，价差扩大。
3. 汽车产销及精炼铅进出口数据。
4. 库存变化：上期所库存减少，仓单亦有所下降。

产业链情况

1. 铅精矿加工费多数增加，显示供应紧张有所缓解。
2. 国内精炼铅产量同比上升。
3. 汽车销量增长，但春节前提起对需求的预测；铅进口量环比下滑，显示进口依赖度降低。

注：以上为摘要，详细数据及变化态势请查阅完整报告。