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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211214期）

一、黑色建材板块

1. 动力煤

• 核心内容：动力煤期货主力合约ZC2205小幅走低，收于712.0元/吨，上涨0.62%。
• 主要观点：
  • 市场供应明显回升，终端库存上升。
  • 下游电厂日耗不及预期，基本面旺季支撑不足。
  • 短期预计上行空间不大，以宽幅震荡为主。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供应端进一步释放可能影响价格走势。

2. 铝

• 核心内容：沪铝主力合约2201小幅震荡，收于19210元/吨，收跌0.05%。
• 主要观点：
  • 供给端受能耗双控等政策压制，云南部分产能复产但短期内难以大规模释放。
  • 成本端有所下滑，氧化铝价格低位运行，冶炼企业亏损情况有所好转。
  • 下游需求表现良好，加工企业开工率平稳，铝合金企业订单增加。
  • 社会库存回落，短期铝价震荡偏强。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能带来压力。

3. 铅

• 核心内容：沪铅2201合约小幅震荡，收于15715元/吨，收跌0.16%。
• 主要观点：
  • 供给端检修集中，12月复产但年底仍有环保压力。
  • 下游蓄电池开工率平稳，出口向好。
  • LME与上期所库存均处于低位，为铅价提供支撑。
  • 沪铅突破15500元/吨压力位后震荡偏强。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：供给超预期可能影响价格走势。

二、有色金属板块

镍

• 核心内容：沪镍主力合约2202震荡走低，收于142690元/吨，收跌1.71%。
• 主要观点：
  • 镍矿短缺担忧上升，菲律宾雨季影响供应。
  • 不锈钢需求疲软，钢厂利润倒挂，部分企业减产。
  • 新能源汽车需求良好，但整体需求预期减弱。
  • LME与沪镍库存持续走低，支撑镍价。
• 操作建议：多单离场观望。
• 风险提示：菲律宾供应恢复可能带来下行压力。

三、能源化工板块

1. 橡胶

• 核心内容：RU2205合约小幅上涨，收于14750元/吨，上涨0.55%。
• 主要观点：
  • 外围和基本面短期利空逐渐消化。
  • 青岛地区现货价格坚挺，支撑胶价小幅上修。
  • 需求端缺乏明显利多，预计短期维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。

2. 纸浆

• 核心内容：SP2201合约继续下跌，收于5644元/吨，下跌0.39%。
• 主要观点：
  • 纸厂即期利润回落，进口利润提高压制盘面。
  • 国际供应扰动下短期仍有一定支撑，但需求偏弱。
  • 预计短期维持回调整理走势。
• 操作建议：观望。

3. 原油

• 核心内容：上海原油震荡偏弱，受奥密克戎变异株影响。
• 主要观点：
  • OPEC+维持增产计划，美国释放战略石油储备，但效果有限。
  • 伊朗供应短期内难以恢复，需求端受疫情影响，消费前景堪忧。
  • 市场情绪受疫情影响，油价反弹阻力较大。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

4. 沥青

• 核心内容：沥青震荡整理，市场分化明显。
• 主要观点：
  • 华东部分炼厂汽运上调，其他地区稳定。
  • 华北供应有限，刚需拿货为主。
  • 东北部分炼厂价格上调，但道路沥青需求疲软。
  • 随着终端需求扫尾，沥青价格维持小幅调整。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

5. TA（PTA）

• 核心内容：TA震荡偏弱，供应端收缩但需求疲软。
• 主要观点：
  • 盛虹、宁波、恒力等企业供应减少，PTA日供需小幅去库。
  • 下游阶段性补货结束，疫情对需求端影响显现。
  • 买盘追涨谨慎，基差维稳，价格上行受限。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

6. EG（乙二醇）

• 核心内容：EG走势偏强，尾盘上涨。
• 主要观点：
  • 库存小幅去化，叠加原油支撑，利多因素显现。
  • 国内负荷维持低位，终端订单不佳，供需两弱。
  • 市场情绪偏悲观，短期维持震荡格局。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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• 投资者据此操作，风险自担。