20141201-广发证券-纺织服装行业_周报-建议关注前期涨幅较少_业绩稳健的品牌龙头_16页_1mb

纺织服装行业周报总结（20141124-20141128）

核心内容概览

本报告主要分析了2014年11月24日至11月28日期间纺织服装行业的整体表现及主要公司动态，同时提供了行业数据、政策动态、估值比较和风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的行业视角与投资建议。

主要观点与关键信息

一、股价表现

• 整体市场表现：上周上证综指上涨7.88%，纺织服装板块上涨3.48%，其中纺织板块涨幅为4.44%，服装板块涨幅为2.56%。
• 板块领涨公司：常山股份（+20.80%）、深纺织A（+20.06%）、嘉欣丝绸（+18.07%）、希努尔（+15.50%）、新华锦（+15.42%）。
• 年初至11月28日：上证综指涨幅26.79%，纺织服装板块上涨38.13%，其中纺织板块上涨40.96%，服装板块上涨35.27%。

二、行业数据与公司跟踪

1. 1-10月规上工业企业数据：

   • 纺织业主营收入30,955.6亿元，同比增长7.7%；利润总额1,526.5亿元，同比增长6.8%。
   • 纺织服装、服饰业主营收入16,690.8亿元，同比增长8.6%；利润总额919.6亿元，同比增长13.4%。

2. 出口数据：

   • 10月纺织品服装出口额265.4亿美元，同比增长10.2%；1-10月累计出口额2484.2亿美元，同比增长6.3%。
   • 家纺出口额1-10月累计234.6亿美元，同比增长6.3%。其中，床上用品、毯子、地毯和窗帘出口额增长显著，但毛巾制品出口额下降6.2%。

3. 移动购物市场：

   • 2014Q3中国移动购物市场交易规模2309.6亿元，同比增长250.9%，增速远高于整体网购市场。

三、行业政策与公司动态

• 海澜之家：全年电商收入预计达4亿元，双十一销售额超9000万元，电商渠道增长迅速。
• 森马服饰：旗下童装品牌巴拉巴拉零售规模突破60亿元，双十一全网销售额近8000万元，电商表现亮眼。
• 百隆东方：全年毛利率预计保持较高水平，前三季度毛利率同比提升1.82%。
• 卡奴迪路：计划推出01MEN都市系列，主打性价比，已实现部分门店盈利。
• 耐克：跑步产品销售额年增30%以上，市场潜力巨大。
• 爱马仕：未受中国反腐影响，上半年亚太区业绩增长17%。
• I.T集团：半年内关店26家，实现纯利增长75.6%。
• Gap：进驻欧洲时尚电商Zalando，拓展多个欧洲国家市场。

四、本周投资观点

• 建议关注前期涨幅较少、业绩稳健的品牌龙头公司。
• 重点推荐：
  1. 优质品牌服装公司：海澜之家、森马服饰、探路者。
  2. 细分板块基本面调整结束、业绩改善的公司：罗莱家纺、富安娜。
  3. 具有并购重组预期的公司：朗姿股份、中银绒业、罗莱家纺。

五、估值比较

• 上周纺织服装板块市盈率（TTM）为27.94，高于A股均值13.84。
• 纺织子行业市盈率上升至29.89，服装子行业市盈率上升至26.78。
• 纺织服装板块均值溢价为0.078，A股均值溢价为-0.136。

六、原材料价格

• 中棉价格328指数：上周成交均价14437元/吨，周跌幅1.85%，年初至今累计下降26.09%。
• 外棉Cotlook:A指数：上周成交价上涨0.15%，年初至今累计下跌25.75%。
• 内外棉价差：约1619元/吨，持续低位，大致稳定在2000元/吨左右。
• 其他化纤产品如涤纶短纤、POY、FDY、DTY等价格略有波动，整体趋势稳定。

七、风险提示

• 国内终端消费低迷：可能导致服饰消费支出减少。
• 外需波动：可能对出口业务造成影响。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2014-12-01

联系方式

• 分析师： 赵玉净
• 联系方式： 010-59136613
• 邮箱： zyj3@gf.com.cn

相关研究

• 基本面较为平淡，建议自下而上精选个股。
• 相关周报：
  • 2014-11-03：纺织服装行业周报（20141027-20141031）
  • 2014-10-27：关注三季报业绩稳健优质个股
  • 2014-10-20：进入三季报披露期，业绩预减公司数过半

图表索引

• 图表1：股价表现
• 图表2：板块相对收益
• 图表3：个股资金流向统计（5日）
• 图表4：个股资金流向统计（5日）
• 图表5：纺织服装板块估值对比（TTM）
• 图表6：广发个股估值矩阵
• 图表7：估值
• 图表8：纺织服装原材料周成交均价数据速览
• 图表9：中国棉花价格指数/左&40S棉纱指数/右
• 图表10：Cotlook:A 指数
• 图表11：涤纶短纤价格走势
• 图表12：粘胶价格走势
• 图表13：30S 棉纱与 328 价格指数差
• 图表14：近期 A 股上市公司大记事
• 图表15：解禁股统计
• 图表16：全球成衣设计公司估值与业绩
• 图表17：奢侈品估值与业绩
• 图表18：北美服饰估值与业绩
• 图表19：欧洲服饰估值与业绩
• 图表20：港股估值与业绩

免责声明

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