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柳工（000528SZ）2024年前三季度业绩显著增长

华鑫证券于2024年10月29日发布研究报告，对柳工前三季度业绩及未来展望进行分析，并维持“买入”评级。

核心内容总结如下：

1公司2024年前三季度业绩表现极为优异，营收和利润同比增幅显著：
收入228.56亿元，较上年同期增长825%，归母净利润132.1亿元，较上年同期增长5982%，扣非归母净利润120.9亿元，较上年同期增长9389%。其中，三季度单季归母净利润同比增幅达5874%。
2业绩增长主要驱动力：
▲土方机械市场复苏带动：
装载机、挖掘机等核心产品销量显著增加，公司作为土方机械重要厂商，直接受益于该板块行情回暖。
▲海外市场拓展成效显著：
海外收入增速强劲（同比增长1882%），区域结构更均衡，新兴市场增长尤其突出，海外业务毛利率更高（29.09%），有效拉动整体盈利水平。
▲提质增效战略有效落地：
围绕“盈利、业务、能力”三大任务，加大变革创新，优化运营效率，前三季度毛利率增长283个百分点，净利率增长200个百分点，经营性现金流大幅改善，费用控制良好。
3未来展望与预测：
基于当前良好经营态势，华鑫证券预测柳工2024年至2026年营收将持续增长（分别为300.34亿、350.24亿、389.21亿元），并给予相应的摊薄EPS、PE估值（分别为0.75元、160倍、113倍、92倍）。预测净利润增速达706%、411%、228%。
4主要风险提示：
包括宏观经济变化、市场竞争、原材料价格、海外经营、客户集中度、汇率波动等方面的风险。