20220711-大越期货-沪铝周报_17页

沪铝周报（7.4~7.8）总结

一、核心内容概述

本周沪铝期货价格整体呈现震荡下行趋势，主力合约周跌幅达 2.86%，周五收盘价为 18360元/吨。市场受多重因素影响，包括国际局势、能源价格波动以及国内经济环境等，铝价在高利润与供需双弱背景下持续弱势震荡调整。

二、主要观点

1. 国际市场因素

• 俄乌冲突：俄铝出口和运输面临阻碍，加剧市场对供应的担忧。
• 欧洲能源价格攀升：导致电解铝生产成本上升，减产忧虑升温。
• 美联储加息：引发全球经济衰退担忧，抑制铝需求预期。

2. 国内市场因素

• 疫情缓解：上海地区疫情有所缓和，铝消费可能略有回升。
• 淡季影响：尽管疫情缓解，但铝消费进入淡季，提升力度有限。
• 库存去化：国内外铝库存均出现下降趋势，显示市场供应偏紧。

3. 产业链基本面分析

• 供需平衡：铝、铝土矿、氧化铝及铝棒等环节均呈现季节性供需变化。
• 铝土矿进口：进口数量季节性下降，国内价格波动反映供应紧张。
• 氧化铝价格：国内氧化铝价格季节性波动，库存水平亦呈现季节性特征。
• 铝棒库存：铝棒库存季节性下降，铝材产量同步呈现季节性变化。

4. 市场结构分析

• 期现价差：国外处于现货贴水结构，国内则为升水状态。
• 进口利润：进口利润处于亏损状态，约为 1000元/吨，反映国际市场价格优势。
• SHFE仓单：仓单数量呈现季节性变化，显示市场参与者对未来走势的预期。

三、关键信息

1. 库存变化

• LME库存：上周为 347175吨，较前周继续下降。
• SHFE库存：上周降至 210957吨，减少 10710吨。
• 国内电解铝库存：呈现季节性下降趋势，显示市场去库迹象。

2. 价格走势

• 沪铝主力合约：震荡下行，周跌幅 2.86%，周五收盘 18360元/吨。
• 氧化铝价格：国内价格呈现季节性波动，库存水平同步变化。
• 铝土矿价格：国内铝土矿价格波动反映市场供需关系。

3. 市场预期

• 期现价差：国外贴水，国内升水，显示国内外市场预期差异。
• 进口利润：亏损状态表明国际市场价格更具竞争力。
• 仓单变化：季节性波动反映市场参与者对未来走势的不确定性。

四、结论

本周沪铝市场受国际局势和国内经济环境影响，呈现震荡下行趋势。尽管国内疫情有所缓解，但铝消费进入淡季，市场整体需求疲软。库存持续去化，显示市场供应偏紧，但价格仍受高利润和全球经济衰退预期压制。未来铝价走势将取决于供需变化、能源价格波动及政策调控等因素。