20220718-大越期货-沪铝周报_17页_918kb

沪铝周报（7.11~7.15）总结

核心内容概述

本周沪铝期货价格整体呈现震荡下行趋势，主力合约周跌幅达6.56%，周五收盘价为17155元/吨。铝价走势受到国际局势、能源成本及国内供需变化等多重因素影响。

主要观点

• 国际因素：俄乌冲突持续，俄铝出口和运输可能受阻，欧洲能源价格攀升加剧电解铝减产担忧，进一步压制铝价。
• 国内因素：上海地区疫情有所缓解，铝消费略有回升，但因即将进入淡季，需求提升有限。
• 供需结构：全球铝市处于高利润与供需双弱的背景下，铝价延续弱势震荡。
• 库存变化：国内外铝库存均出现去库趋势，LME库存继续下降，SHFE库存减少9576吨至190671吨。
• 市场结构：国内铝市场呈现升水结构，而国外为现货贴水，反映市场对供需预期的分歧。进口利润处于亏损状态，沪伦比值有所波动。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主力合约上周下跌6.56%，周五收盘17155元/吨。
• 铝价在高利润和供需双弱背景下持续震荡调整。

二、基本面分析

1. 供需平衡表

• 铝、铝土矿、氧化铝、铝棒等各环节的供需平衡均呈现季节性特征。
• 电解铝供需平衡表显示季节性去库趋势，反映出市场对需求的预期。

2. 铝土矿

• 铝土矿进口数量呈现季节性变化。
• 国内铝土矿价格有所波动，但整体趋势未明确。

3. 氧化铝

• 国内氧化铝价格季节性波动。
• 氧化铝库存也呈现季节性变化，但库存水平有所下降。

4. 铝棒

• 铝棒库存季节性下降，显示市场对铝棒的需求有所回暖。
• 铝材产量季节性波动，但整体产量维持在较高水平。

三、市场结构

1. 期现价差

• 国外市场呈现现货贴水结构，国内则为升水。
• 期现价差反映市场对供需的预期差异。

2. 进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损幅度约为1500元/吨。
• 进口盈亏与盘面盈亏趋势显示市场对进口铝的预期偏弱。

3. 仓单情况

• SHFE仓单呈现季节性变化，整体处于去库阶段。
• 仓单数量下降表明市场参与者对铝的持有意愿减弱。

图表说明

• LME铝&沪铝：反映国际与国内铝价走势。
• 氧化铝供需平衡、电解铝供需平衡：展示各环节供需季节性变化。
• 国内外库存：显示铝库存去库趋势。
• 铝土矿进口数量、国内价格：反映铝土矿市场动态。
• 氧化铝价格、库存：展示氧化铝市场季节性特征。
• 铝棒库存、铝材产量：显示铝棒市场及铝材生产情况。
• 期现价差、进口盈亏、盘面盈亏：反映市场结构与利润情况。
• 沪伦比值：显示中国与伦敦铝价的相对关系。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。
• 报告基于公开资料和研究分析，不构成任何投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。

结论

综上所述，沪铝市场在国际局势和国内供需的共同作用下，呈现震荡下行走势。国内外库存均出现去库，反映出市场对需求的预期。市场结构显示国内升水，国外贴水，进口利润亏损，沪伦比值波动，整体市场仍处于调整阶段。