20240108-天风证券-非金属新材料行业研究周报_北交所材料专题_科强股份_专注高性能橡胶领域_持续推荐凯盛科技_25页_1mb

报告总结：非金属新材料行业分析

行业评级

• 非金属新材料：强于大市（2024年首次评级）
• 分析师：鲍荣富、朱晓辰、熊可为

长期观点

• 碳纤维：T300大丝束价格已稳定在阶段性底部，存在价格战风险；原丝环节市场集中度低，当前价格下降主要在碳纤维环节，预计原丝环节稳定，重点关注吉林碳谷、中复神鹰等企业。中复神鹰产能达285万吨，计划扩张带动业绩增长，主要应用于碳碳复材和氢气瓶等领域。
• 显示材料：折叠屏手机需求强劲增长，即使消费电子疲软，国内市场2023年Q3同比增67%。UTG环节是关键，产业链存在卡脖子环节，能获得更多溢价。推荐凯盛科技，重点关注电子团队联合覆盖。
• 新能源材料：光伏需求保持高增长，但产业链需消化扩张；风电海风领域2024年开始放量，推荐时代新材，出海预期强。

关键公司分析

• 科强股份：专注于高性能橡胶制品，产品应用于光伏、轨道交通等领域。2022年收入大幅增长2376%，毛利率和净利率高，研发费用占比高。计划IPO募资268亿元，扩建高性能阻燃棚布和密封材料产能。

市场表现

• 2024年第一周，新材料指数上涨51%，跑赢沪深300指数。子板块如碳纤维指数涨29%，半导体材料指数涨66%，显示材料相关个股表现优异。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业格局恶化、原材料（如丙烯腈）涨价超预期。

其他洞察

• 碳纤维市场需求稳定，但原丝价格受丙烯腈成本影响；风电装机量快速增加，2024年可能出现密集放量。