20220925-银河期货-尿素周报_16页_4mb

报告摘要

银河期货尿素周报总结

核心内容概述

本报告为银河期货大宗商品研究所发布的尿素市场周报，分析了尿素市场近期的基本面、供需变化、成本结构及市场观点，为投资者提供参考。

市场基本面分析

供应情况

周度产量：本周国内尿素日均产量为15.16万吨，环比下降0.85万吨，同比上升1.32万吨。
周五产量：周五日产量为15.12万吨，环比下降0.19万吨，同比上升1.44万吨。
总体趋势：产量维持同比高增，但主要受去年低基数影响，实际增长有限。

库存情况

生产企业库存：本周企业库存为68.19万吨，环比增加4.28万吨，同比增加38.56万吨，延续累库趋势。
港口库存：本周港口库存为20.5万吨，环比增加1.9万吨。

内需情况

复合肥开工率：本周复合肥开工率为38.7%，环比上升0.6个百分点，同比上升0.55个百分点，整体趋稳。
复合肥库存：复合肥企业库存为68.32万吨，环比下降3.86万吨，同比上升13.14万吨。
非农工业需求：三聚氰胺开工率为52.01%，环比上升0.86个百分点；胶板厂仍以按需采购为主，需求弹性有限。

出口情况

国际市场：需求不足导致国际市场有所转弱，但欧洲供应停滞对价格形成支撑。
印度招标：上轮印标实际成交87.4万吨，市场预计印度将在10月下半月发布新一轮招标。
出口政策：8月国内化肥出口数据有所放量，可能反映政策面通过法检调节出口量，当前法检政策明显转松的可能性较低。

成本结构分析

原料价格：烟煤入厂价1500元/吨，无烟煤入厂价1950元/吨。
生产成本：
- 河南地区气流床生产成本约为2000-2100元/吨。
- 固定床装置生产成本约为2400元/吨。
成本支撑：原料价格坚挺，固定床成本上移，对尿素市场有一定支撑作用。

基差与合约价差

主力01合约厂库基差：+1元/吨。
远月05合约基差：+57元/吨。
1-5价差：+56元/吨。
市场情绪：基差走强，显示市场对远期价格的预期偏乐观。

市场观点

短期趋势：
- 秋季用肥临近，企业挺价心态偏浓。
- 高供应叠加出口法检限制，可能抑制价格上涨空间。
- 建议投资者追高需谨慎，但若盘面回调较大，可考虑逢低布局多单。
中长期展望：
- 保持对01合约的相对乐观判断。
- 内外价差较高，国内储备肥需求可能增加，生产供应端存在预期差。

关注重点

出口政策：印度招标及法检政策对出口的影响。
原料供应：煤炭价格走势对尿素成本的影响。
疫情与地缘政治：可能对市场供需和运输造成影响。
环保政策：山西等地环保政策可能对尿素生产造成直接影响。

检修情况

气制样本装置检修

辽宁华锦化工集团：计划检修期为10天，损失产量3.94万吨。
新疆塔里木石油化工有限责任公司：计划检修期为10天，损失产量7.27万吨。
新疆美丰化工有限公司：计划检修期为20天，损失产量2.84万吨。
新疆玉象胡杨化工有限公司：计划检修期为10天，损失产量1.73万吨。
内蒙古天野化工：计划检修期较长，损失产量117.24万吨。

煤制样本装置检修

河南心连心化工：检修期为0.45万吨，常规性检修。
兴安盟博源化学：检修期为0.95万吨，故障性检修。
宁夏和宇化学：检修期为12.21万吨，常规性检修。
江苏华昌化工：检修期为2.88万吨，常规性检修。
山西润锦化工：检修期为0.55万吨，故障性检修。
山东润锦精细化工：检修期为0.97万吨，故障性检修。
大唐呼伦贝尔化肥：检修期为43.27万吨，政策性检修。
河南晋开化工：检修期为1.09万吨，故障性检修。
新疆心连心能源化工：检修期为2.52万吨，常规性检修。
灵谷化工集团：检修期为3.27万吨，常规性检修。
内蒙古乌兰察布能源化工：检修期为38.91万吨，故障性检修。
阳煤丰盛肥业：检修期为7.27万吨，常规性检修。
河南金山化工：检修期为3.45万吨，政策性检修。
陕西聚维航空化工：检修期为3.62万吨，常规性检修。
冀屯锦疆化工：检修期为6.36万吨，常规性检修。
云南大为制氧：检修期为4.50万吨，亏损性检修。
河北正元鹏能科技：检修期为3.26万吨，政策性检修。
安徽晨溪化工：检修期为21.33万吨，故障性检修。
山东普辉明水化工：检修期为62.58万吨，常规性检修。
中化吉林长山化工：检修期为4.73万吨，亏损性检修。
辽宁北方煤化工：检修期为2.13万吨，亏损性检修。
河北田景化工：检修期为16.27万吨，故障性检修。
山西晋丰煤化工：检修期为70.67万吨，常规性检修。
山东鲁润集团沂水化工：检修期为8.29万吨，亏损性检修。
晋烧集团策丘月化工：检修期为43.95万吨，亏损性检修。
灵石中化化工：检修期为32.91万吨，政策性检修。
江苏晋柳恒盛化工：检修期为85.30万吨，政策性检修。

其他产品分析

硫酸铵与氯化铵

价格与出口：价格及出口状况存在波动，具体数据需参考相关图表。

复合肥

开工率与库存：开工率趋稳，库存有所下降，但同比上升。
出口与毛利润：出口情况与毛利润变化需结合图表进一步分析。

三聚氰胺

开工率与产量：开工率有所上升，产量及出口情况需参考图表。
毛利润估算：毛利润变化需结合图表进一步分析。

作者信息

作者：沈忱，CFA，银河期货大宗商品研究所。
联系方式：
- 电话：021-65789350
- 手机：13262581579
- 邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn
- 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 客服热线：400-886-7799
- 公司网址：www.yhqh.com.cn