中智咨询-2020年A股上市公司股权激励研究报告_41页_1mb

报告摘要

2020年A股上市公司股权激励研究报告总结

核心内容概述

本报告对2017年1月1日至2021年6月30日期间A股上市公司股权激励实践情况进行了系统分析，重点探讨了国有控股上市公司与科创板上市公司的激励特点与实践趋势，同时梳理了相关股权激励政策体系。

主要观点

A股上市公司整体情况

激励方式：限制性股票是使用最频繁的激励方式，占总激励计划数量的 72.88%，股票期权使用频率次之，占 26.75%，股票增值权使用较少，仅占 0.36%。
激励对象：激励对象占公司总人数比例的平均值为 10.52%，其中非国有控股上市公司激励范围更广，平均占比 10.88%。
激励数量：激励股份占公司总股本的比例平均为 2.10%，其中 79.4% 的激励计划占比在 3% 以内。
高管激励：高管激励总量占总激励数量的平均值为 16.73%，部分企业高管激励占比高达 90%。
时间安排：非国有控股公司更倾向 “1+3” 时间安排，国有控股公司则以 “2+3” 为主。
业绩指标：非国有控股公司选择业绩指标的灵活性较高，中央企业控股公司则更为严格，普遍采用三类指标。

科创板上市公司情况

实施情况：截至2021年6月30日，已有 301家 科创板企业上市，其中 126家 实施了股权激励计划，实施覆盖率达 41.86%。
激励对象：激励对象占公司总人数的平均比例为 22.87%，高于A股其他板块。
激励方式：第二类限制性股票是科创板企业最青睐的激励方式，占 95.24%。
激励数量：科创板企业激励股份占总股本的平均比例为 1.79%，且多数采用“少量多次”的方式，以降低股份支付成本。
激励价格：科创板企业可自主定价， 46.29% 的激励计划定价在 0-5折 范围内，具有更强的灵活性。
业绩指标：超过一半企业仅选择一类指标，但也有企业结合自身业务创新采用如“IND申请数量”、“市值”等非传统指标。

关键信息

股权激励政策体系

政策演进：自2006年起，股权激励政策逐步完善，2016年《上市公司股权激励管理办法》（126号令）重新起草，标志着制度进入成熟阶段。
国有控股企业政策：国资委与财政部出台多项政策，如 175号文、102号通知、《指引》等，对国有控股企业实施股权激励进行了规范与引导。
科创板政策：科创板在激励方式、对象范围、业绩指标等方面更具灵活性，如允许自主定价、采用第二类限制性股票等。

实践趋势

国有控股上市公司：在激励计划实施上更注重合规性与防止国有资产流失，激励对象选择较为谨慎，且多采用“限制性股票”作为激励工具。
非国有控股上市公司：在激励对象范围、激励强度、激励工具选择等方面更具灵活性，更倾向于采用多种激励方式组合。
科创板企业：多数企业实施“上市前员工持股+上市时战略配售+上市后股权激励”的连续激励模式，体现出对人才的高度重视和激励的系统性。

结语

随着股权激励政策的不断完善，A股上市公司在激励实践中逐步形成多样化、系统化的激励体系。国有控股企业更注重合规性与风险控制，而非国有控股企业则更灵活地运用激励工具，以激发企业活力。科创板企业因行业特性，对人才激励的需求更为迫切，其激励方式与政策也更具创新性与灵活性，为其他板块企业提供了有益借鉴。未来，随着政策进一步细化与市场实践不断深化，股权激励将成为推动上市公司高质量发展的重要工具。

附表：政策索引表

文件序号	颁布日期	颁布单位	政策名称	政策现状	主要内容	适用性
1.1.1	2005/12	证监会	《上市公司股权激励管理办法（试行）》	已废止	首次规范股权激励计划	普适性规定，适用所有A股上市公司
1.1.2	2006/1	国资委、财政部	《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》	生效中	规范境外激励对象、数量、价格等	适用于中央非金融企业改制重组境外上市国有控股上市公司
1.1.3	2007/10	国资委	《关于严格规范国有控股上市公司（境外）实施股权激励有关事项的通知》	生效中	规范股权激励实施细节	适用于中央非金融企业改制重组境外上市国有控股上市公司
1.1.4	2006/9	国资委、财政部	《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》	生效中	规范境内激励对象、数量、价格等	适用于境内上市的国有控股上市公司
1.1.5	2008/3-2008/9	证监会	《股权激励有关事项备忘录1号、2号、3号》	已废止	细化股权激励程序	普适性规定，适用所有A股上市公司
1.1.6	2008/10	国资委、财政部	《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》	生效中	强化股权激励规范性	适用于中央企业和地方国有控股上市公司
1.1.7	2016/5-2018/8/1	证监会	《上市公司股权激励管理办法（126号令）》《关于修改（上市公司股权激励管理办法）的决定》（148号令）	生效中	细化股权激励内容，拓宽激励对象范围	普适性规定，适用所有A股上市公司
1.1.8	2019/11	国资委	《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》	生效中	强化正向激励导向，明确规范要求	适用于中央企业控股上市公司
1.1.9	2020/5	国资委	《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》	生效中	明确激励计划内容要点、考核体系等	适用于中央企业控股上市公司
1.2.1	43983	深交所	《创业板股票上市规则（2020年修订）》	生效中	放宽激励工具、人员范围、规模等	适用于创业板
1.2.2	43983	证监会	《首发业务若干问题解答（2020年6月修订）》	生效中	明确上市前激励计划审核要点	适用于创业板
1.2.3	43983	深交所	《创业板股票首次公开发行上市审核问答》	生效中	配合《首发业务解答》，规范激励计划	适用于创业板
1.2.4	43983	深交所	《创业板上市公司业务办理指南第5号——股权激励》	生效中	规范股权激励业务流程	适用于创业板
1.2.5	44196	上交所	《上海证券交易所科创板股票上市规则（2020年12月修订）》	生效中	放宽股权激励相关条款	适用于科创板
1.2.6	43527	上交所	《科创板股票发行上市审核问答》	生效中	规范首发前激励计划信息披露	适用于科创板
1.2.7	43548	上交所	《科创板股票发行上市审核问答（二）》	生效中	对股权激励内容作出详细规定	适用于科创板
1.2.8	44085	上交所	《科创板上市公司信息披露业务指南第4号——股权激励信息披露》	生效中	明确激励信息披露内容	适用于科创板
1.2.9	43525	上交所	《科创板上市公司持续监管办法（试行）》	生效中	对股权激励内容作出明确规定	适用于科创板
1.2.10	44022	上交所	《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）（2020修正）》	生效中	规范首发上市股权激励信息披露	适用于科创板