中智咨询：2020年A股上市公司股权激励研究报告_41页_1mb

2020年A股上市公司股权激励研究报告总结

核心内容

本报告围绕A股上市公司股权激励实践，分析了不同板块、不同类型企业（国有与非国有）在股权激励方面的实施情况、特点及趋势，尤其关注了科创板上市公司的创新实践。报告通过数据分析、案例研究等方式，为上市公司在实施股权激励时提供了参考建议。

主要观点

一、市场整体实践情况

• 样本期间：2017年1月1日至2021年6月30日。
• 样本总量：共1,506家A股上市公司，合计公告了1,975期股权激励计划。
• 激励方式分布：
  • 限制性股票：占比72.88%，使用频次最高。
  • 股票期权：占比26.75%。
  • 股票增值权：仅7家使用，占比0.36%。
• 激励对象比例：
  • 平均占比10.52%。
  • 国有控股公司平均占比7.38%，非国有控股公司平均占比10.88%。
• 激励数量占比：
  • 激励股份占公司总股本比例平均为2.10%。
  • 非国有控股公司激励强度更大，国有控股公司则更注重防止资本流失。
• 时间安排：
  • 非国有控股公司偏好“1+3”模式（1年锁定期，3年解锁期）。
  • 国有控股公司偏好“2+3”模式。
• 业绩指标：
  • 非国有控股公司选择灵活，而国有控股公司则更集中于传统财务指标。
  • 科创板公司更关注自身纵向对标，较少进行行业横向对标。

二、国有控股上市公司特点

• 激励方式：
  • 限制性股票为主，股票期权次之。
  • 多数公司未采用多种激励工具组合。
• 激励对象：
  • 激励对象占比普遍较低，多集中在10%以内。
  • 高管激励占比高，但整体激励范围较窄。
• 激励数量：
  • 激励股份占公司总股本比例多控制在3%以内。
  • 高管激励额度占激励总额度的市场50分位值约为10%。
• 时间安排：
  • 多采用“2+3”模式，较少提前布局长期激励计划。
• 激励价格：
  • 多数采用公允价值的5折定价方式，较少采用自主定价。
• 业绩考核：
  • 指标选择同质化较高，传统财务指标仍是主流。
  • 部分企业结合业务特点引入创新性指标。

三、科创板上市公司特点

• 激励方式：
  • 第二类限制性股票成为主流，占比达95.24%。
  • 股票来源以定向增发为主，仅少数采用回购方式。
• 激励对象：
  • 激励对象占公司总人数比例平均为22.87%。
  • 激励对象范围较广，核心人员覆盖更全面。
• 激励数量：
  • 激励股份占公司总股本比例平均为1.79%。
  • 激励总量上限为公司总股本的20%，远高于A股其他板块。
• 时间安排：
  • 多数企业上市后一年内即披露股权激励计划，占比达80.95%。
• 业绩指标：
  • 超过一半企业仅选择一类业绩指标，操作便捷。
  • 有企业引入创新性指标，如IND申请数量、智能芯片销售收入等。
  • 仅少数企业将市值纳入考核体系。

关键信息

• 激励方式：
  • 限制性股票使用最广，尤其第二类限制性股票在科创板中占主导。
  • 股票期权和股票增值权使用较少，且国有控股公司更注重合规性。
• 激励对象：
  • 非国有控股公司激励对象范围更广，国有控股公司更谨慎。
  • 科创板公司通过“差异化授予”吸引和激励不同层级员工。
• 激励数量：
  • 非国有控股公司激励强度更大，国有控股公司更注重防止国有资产流失。
  • 科创板公司激励额度控制在总股本的20%以内。
• 时间安排：
  • 多数公司采用“1+3”或“2+3”模式，科创板企业更灵活。
• 业绩考核：
  • 非国有控股公司更灵活，国有控股公司更严格。
  • 科创板企业结合业务发展引入创新性指标，如IND申请数量。
• 政策背景：
  • 股权激励政策逐步完善，从2006年起进入实质性操作阶段。
  • 科创板的推出为股权激励提供了更多灵活性和包容性。

总结

A股上市公司股权激励在政策推动和市场实践下逐步发展，非国有控股公司实践更广泛，国有控股公司则更注重合规性和防止国有资产流失。科创板作为新兴板块，股权激励实施更加灵活，且注重与企业业务发展相结合，通过多种激励方式和创新性业绩指标，实现对核心人才的有效激励。未来，随着政策的进一步完善和企业对人才激励需求的提升，股权激励将在推动人力资本发展和公司长期发展方面发挥更大作用。