20230129-安信证券-煤炭行业周报_新年开工在即_焦煤值得期待_15页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

• 行业走势：2023年1月16日至20日，煤炭行业指数（中信）上涨2.49%，表现优于上证指数、沪深300指数和创业板指数。
• 个股表现：本周涨幅前五为恒源煤电、潞安环能、华阳股份、上海能源、冀中能源；跌幅前五为陕西黑猫、郑州煤电、兰花科创、山煤国际、中国神华。
• 进口情况：2022年12月，中国煤炭进口量为3091万吨，环比下降4.3%，同比下降0.13%。印尼仍是最大煤炭供应国，蒙古和俄罗斯为炼焦煤和动力煤的主要来源。
• 全年进口数据：2022年全年煤炭进口量为2.93亿吨，同比下降9.4%，为7年来首次下滑。进口蒙煤表现出色，同比增长129.24%。
• 价格与库存：国内炼焦煤平均价为2168元/吨，动力煤环渤海指数报收734元/吨，价格相对稳定。煤炭库存整体下降，主流港口库存减少，但内河港口库存小幅上升。
• 运价：中国沿海煤炭运价综合指数小幅上涨，但部分航线运价略有下降。
• 行业动态：红进塔站明望达铁路专用线开通，蒙煤外运通道拓宽；2022年全国煤矿瓦斯事故同比减少44%；山西钢铁行业完成粗钢产量压减任务；印尼计划2023年煤炭产量达6.95亿吨，超六成煤企计划增产；蒙古四季度原煤产量同比增171%；内蒙古煤炭及电力产量位居全国前列；陕煤入渝发运量创新高；辽宁省原煤产量同比增长1.3%。
• 业绩预告：A股煤炭上市公司2022年业绩普遍增长，其中山西焦煤、兖矿能源、平煤股份等公司净利润增长显著。
• 投资建议：建议关注焦煤资源丰富的山西焦煤，以及布局煤电一体化的盘江股份和新增配焦煤布局的靖远煤电。

主要观点

• 进口趋势：2022年12月煤炭进口量环比/同比均略有下降，但全年进口量仍处于较高水平。印尼仍是主要供应国，蒙古成为唯一进口量增长的国家，其增长主要得益于铁路通车和政策调整。
• 价格支撑：随着疫情缓解和“稳增长”政策的推动，炼焦煤需求预期回暖，价格仍有支撑。
• 库存变化：煤炭库存整体下降，表明市场供需趋于平衡，但内河港口库存略有上升。
• 运价波动：运价小幅波动，部分航线运价下降，但综合指数小幅上升。
• 行业政策：国内政策优化推动煤炭需求增长，同时加强安全生产管理，事故率下降。
• 地区动态：内蒙古在煤炭和电力生产方面贡献突出，陕煤入渝发运量创新高，显示区域煤炭运输能力增强。

关键信息

进口数据

• 2022年12月：

  • 煤炭进口总量：3091万吨，环比下降4.3%，同比下降0.13%。
  • 炼焦煤进口：646.5万吨，环比增长12.8%，同比下降13.7%。
  • 动力煤进口：1014.5万吨，环比下降12.0%，同比下降16.9%。
  • 主要来源国：印尼（45.9%）、俄罗斯（25.8%）、蒙古（24.0%）。

• 2022年全年：

  • 煤炭进口总量：2.93亿吨，同比下降9.4%。
  • 炼焦煤进口总量：6383.84万吨，同比增长16.71%。
  • 动力煤进口总量：2.2亿吨，同比下降15.9%。
  • 蒙煤进口占比：2.4%，同比增长129.24%。

价格与库存

• 煤炭价格：

  • 环渤海动力煤价格指数：734元/吨，较上周持平。
  • 纽卡斯尔动力煤现货价：392.4美元/吨，较上周下跌1.2%。
  • 欧洲ARA动力煤现货价：238.5美元/吨，较上周持平。
  • 理查德RB动力煤现货价：165.1美元/吨，较上周下跌9.0%。
  • 山西大同动力煤车板价：870元/吨。
  • 山西平定县动力煤车板价：1040元/吨。
  • 陕西榆林市动力煤坑口价：780元/吨。
  • 内蒙古鄂尔多斯市动力混煤坑口价：560元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价：735元/吨。

• 煤炭库存：

  • CCTD主流港口合计库存：5501.0万吨，较上周减少2.2%。
  • 沿海港口库存：4767.0万吨，较上周减少2.8%。
  • 内河港口库存：734.0万吨，较上周增加2.4%。
  • 北方港口库存：3294.5万吨，较上周减少0.8%。
  • 南方港口库存：2206.5万吨，较上周减少4.1%。
  • 华东港口库存：1687.0万吨，较上周减少0.7%。
  • 华南港口库存：992.5万吨，较上周减少7.4%。
  • 六大电厂合计日耗：77.5万吨，较上周减少4.6%。
  • 六大电厂合计库存：1219.6万吨，较上周增加3.6%。
  • 六大电厂可用天数：15.7天，较上周增加9.0%。

运价情况

• 中国沿海煤炭运价综合指数：703.1点，较上周上涨0.62%。
• 秦皇岛-广州运价：33.7元/吨，较上周下跌0.9%。
• 秦皇岛-上海运价：20.2元/吨，较上周下跌1.5%。
• 秦皇岛-宁波运价：38.1元/吨，较上周下跌1.0%。

重点公告

• 平煤股份：潘树启因工作变动辞职。
• 盘江股份：2022年收到政府补助25,151.79万元。
• 兖矿能源：2022年Q4商品煤产量（应占份额）6.6百万吨，同比减少29%；平均实现价格422澳元/吨，同比增加102%。

风险提示

• 煤价大幅波动风险
• 下游需求增长低于预期
• 安全事故生产风险

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：A（正常风险）或B（较高风险），取决于投资收益率波动与沪深300指数波动的比较。

附录

• 相关报告：

  • 节前煤炭供需紧张，价格整体偏强运行（2023-01-15）
  • 确保能源安全稳定供应，中煤集团牵手国家电投实现煤电联营（2023-01-08）
  • 恢复进口煤炭关税率或影响进口煤增量（2023-01-01）
  • 11月国内炼焦煤进口量环比回落，供需紧平衡对价格形成支撑（2022-12-25）
  • 多措并举推动经济回稳，预期转好下国内煤炭需求可期（2022-12-18）

• 图表目录：

  • 图1：2018-2022年我国煤炭进口情况（万吨）
  • 图2：本周市场主要指数表现
  • 图3：本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现
  • 图4：煤炭指数表现及估值情况
  • 图5：本周煤炭行业相关数据一览
  • 图6：环渤海动力煤价格指数（元/吨）
  • 图7：动力煤CC15500长协/大宗/综合指数（元/吨）
  • 图8：国际动力煤现货价格走势（美元/吨）
  • 图9：山西省动力煤产地价格（元/吨）
  • 图10：陕西省动力煤产地价格（元/吨）
  • 图11：内蒙古动力煤产地价格（元/吨）
  • 图12：秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨）
  • 图13：CCTD主流港口合计库存（万吨）
  • 图14：沿海/内河港口库存（万吨）
  • 图15：北方/南方港口库存（万吨）
  • 图16：华东/华南港口库存（万吨）
  • 图17：六大电厂合计日耗（万吨）
  • 图18：六大电厂合计库存（万吨）
  • 图19：六大电厂合计可用天数（天）
  • 图20：中国沿海煤炭运价综合指数
  • 图21：中国沿海煤炭运价情况（元/吨）

• 表格目录：

  • 表1：2021-2022年动力煤进口量前五名分国别情况（万吨）
  • 表2：2021-2022年炼焦煤进口量前五名分国别情况（万吨）
  • 表3：A股煤炭上市公司2022年度业绩预告汇总