20230129-华安证券-电子行业点评_电子行业春节放假天数与开工率观察_3页_426kb

电子行业春节放假天数与开工率观察总结

核心内容概述

本报告基于对电子行业46家代表性公司的调研，分析了2023年春节假期安排及工厂开工情况，旨在评估不同细分行业的景气度变化。整体来看，行业呈现分化趋势，部分板块如半导体材料、功率半导体、科学仪器等保持较高景气度，而PCB、电子元件等板块则有所弱化。

主要观点

• 春节放假天数：电子行业整体平均放假天数为7.2天，不同细分行业存在差异。
• 生产制造型企业：放假天数有所分化，部分行业如半导体材料、设备、光学等开工率较高，表现出较强的需求支撑。
• 轻资产设计类公司：放假天数相对平稳，但随着上游成本下降和下游需求恢复，具备剪刀差弹性，投资机会值得关注。
• 高景气度方向：功率半导体、科学仪器、半导体材料、连接器等板块仍具有持续性，值得关注。
• 需求端与生产端的不匹配：部分行业如PCB、电子元件等，虽然订单情况相对良性，但开工率和放假天数显示需求端尚未完全恢复。

分行业分析

半导体设计板块

• 平均放假天数：7.8天
• 模拟半导体平均放假7天，略短于数字设计类的8.3天
• 下游需求相对分散，受消费类景气度影响较小
• 加班强度惯例影响假期安排，整体景气度未发生突变

设备零部件材料板块

• 平均放假天数：6.7天
• 设备公司总部平均休假7.2天，生产部门开工率维持在6成以上
• 零部件公司多数全员休假，开工率在5成以内
• 材料公司开工率较高，部分硅片企业达到满产水平
• 材料板块景气度最为突出

功率半导体板块

• 平均放假天数：5天
• FABLESS类公司按法定假期7天放假
• 自建产线公司平均休假3天，初三开始复工
• 工厂端开工早，高景气度持续性强

连接器板块

• 平均休假8.1天
• 与去年基本持平，部分公司利用调休
• 工厂放假安排与总部同步，不激进

光学板块

• 平均休假5.6天
• 偏光片类公司稼动率可达7成
• 部分龙头公司初四即复工，订单拐点潜力值得关注

电子元件板块

• 平均休假7.7天
• 整体与去年持平，部分公司持续换班生产
• 磁材类公司开工率相对更高
• 阻容感需求呈现筑底趋势

PCB板块

• 平均休假8.3天，同比拉长1-2天
• 平均开工率下滑至72%，较去年87%明显弱化
• 需求端恢复仍需时间，景气度拐点尚未出现

科学仪器板块

• 平均放假天数：8天
• 研发人员按设计任务安排假期，与历史基本一致
• 厂房生产采用串休轮班制度，保持开工率在5成左右
• 整体景气度正常，具备持续性

风险提示

• 样本数据不全，可能存在遗漏
• 需求滞后反应至供应链，需关注后续数据变化

投资评级说明

• 行业评级：增持，表示未来6个月投资收益率有望领先市场基准指数5%以上
• 公司评级：根据未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出等类别

重要声明

• 报告信息来源于市场公开数据，仅供参考，不构成投资建议
• 分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立出具报告
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，但不承诺收益，不承担投资损失责任

总结

本报告通过对电子行业多家企业的调研，揭示了2023年春节假期安排与开工率之间的关系，指出不同细分行业景气度差异明显。其中，半导体材料、功率半导体、科学仪器等板块表现较好，而PCB、电子元件等板块则相对疲软。整体来看，行业仍具备一定的投资机会，但需关注需求端的逐步恢复及供应链反应滞后等问题。