20180121-安信证券-煤炭行业周报_钢铁补库开启_看好焦煤行情_26页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年1月21日发布的煤炭行业周报指出，煤炭板块整体表现不佳，跑输大盘，但部分子板块如焦煤表现较为积极。分析师认为，随着3月限产结束，钢厂复产和建筑工地开工将提振钢铁生产需求，进而推动焦煤需求释放。同时，钢厂存在补库预期，预计补库存行为将在本月下旬至下月月初出现。动力煤价格继续上涨，需求旺盛，预计2018年价格中枢将维持在680元/吨左右。

主要观点

焦煤板块：
- 本周京唐港主焦煤价格报收1700元/吨。
- 钢厂复产和建筑开工将带动焦煤需求，补库预期强烈。
- 海外焦煤价格优势消失，国内焦煤价格有望受益。
- 预计焦煤价格将上涨至1800-2000元/吨，板块弹性强。
- 推荐标的包括潞安环能、雷鸣科化、冀中能源、平煤股份、西山煤电、恒源煤电。
动力煤板块：
- 本周秦港Q5500动力煤价格报收736元/吨。
- 下游需求旺盛，六大电厂日均耗煤量为74.82吨/天，高于去年同期。
- 动力煤公共事业属性增强，长协合同推动价格稳定。
- 2018年价格中枢预计为680元/吨，较2017年上涨40元/吨。
- 推荐标的包括陕西煤业、中国神华、兖州煤业。
行业动态：
- 山西、新疆等地推进煤矿兼并重组和产能退出，提升行业集中度。
- 国家能源集团等与电力企业签订长协合同，推动行业稳定。
- 内蒙古和山西的煤炭铁路运输量增加，运输效率提升。
- 淮北矿业启动智能化建设，提升行业技术水平。

关键信息

行业表现

煤炭板块整体跑输大盘，跌幅1.0%。
动力煤子板块跌幅最小，仅为0.2%。
其他煤化工子板块跌幅较大，达5.4%。

价格走势

山西：
- 动力煤均价571元/吨，上涨0.69%。
- 炼焦精煤均价1372元/吨，下跌3.33%。
- 无烟煤均价1100元/吨，上涨0.92%。
- 喷吹煤均价959元/吨，下跌3.36%。
陕西：
- 动力煤均价506元/吨，下跌0.82%。
- 炼焦精煤均价1320元/吨，持平。
内蒙古：
- 动力煤均价415元/吨，上涨0.39%。
- 炼焦精煤均价908元/吨，持平。
河南：
- 冶金精煤均价1325元/吨，持平。
国际煤价：
- 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨0.54%。
- 理查德RB动力煤现货价下跌2.62%。
- 澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价下跌3.49%。

库存情况

秦港库存上升至702万吨，上涨0.94%。
广州港库存下降至201万吨，下跌7.43%。
京唐港炼焦煤库存大幅下降至93万吨，下降24.08%。
六大发电集团煤炭库存可用天数持平。

下游需求

焦炭价格小幅下调，二级冶金焦唐山价格2200元/吨，下跌4.35%。
上海钢铁价格小幅回升，螺纹钢价格3870元/吨，上涨1.31%。
水泥价格小幅上涨，普通硅酸盐水泥价格435元/吨，上涨0.05%。
华鲁恒升尿素价格小幅下跌，小颗粒尿素价格1910元/吨，下跌1.04%。

运输行情

煤炭运费指数下跌16.06%，BDI指数下跌12.04%。

风险提示

宏观经济低迷可能导致煤价大幅下跌。
海外需求低于预期可能影响国内煤价。
国内焦煤价格上涨不及预期。
2018年煤炭行业可能面临政策调控和市场波动。

行业动态

山西、新疆、内蒙古等地持续推进煤矿产能优化和兼并重组。
淮北矿业启动智能化建设，提升行业效率。
陕西煤业增持隆基股份，持股比例达5%。
阳泉煤业调整原料煤收购价格，一季度收购价格380元/吨。

公司动态

山煤国际：申请1.5亿元流动资金贷款，提供连带责任担保。
新大洲A：大股东股份解除质押及再质押，质押比例10.99%。
陕西黑猫：首次公开发行限售股解除限售，可上市流通股份数量4.86亿股。
山西焦化：收购中煤华晋49%股权，交易金额48.92亿元。
阳泉煤业：调整2018年一季度原料煤收购价格。
昊华能源：与京煤集团进行资产置换，获得鄂尔多斯市京煤机械制造有限公司100%股权。
平煤能源：拟注册发行不超过20亿元人民币的中期票据。
陕西煤业：2017年年度业绩预增，净利润同比增加263%-285%。
盘江股份：2017年年度业绩预增，净利润同比增加330%-370%。
阳泉煤业：控股股东可交换公司债券进入换股期，换股期限至2022年7月19日。

总结

本周煤炭行业整体表现不佳，但焦煤板块因钢厂复产预期和补库行为而受到关注。动力煤价格继续上涨，支撑行业基本面，且具备公共事业属性，有助于价格稳定。行业动态显示，各地持续推进产能优化和兼并重组，提升行业集中度和效率。公司动态中，多家企业发布融资、收购和业绩预增公告，显示出行业内的资本运作和业绩改善趋势。风险提示包括宏观经济、海外需求和价格波动，建议投资者关注价格中枢和股息率。

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