20230525-中诚信国际-中国煤炭行业_澳煤恢复进口短期内对炼焦煤市场供需格局影响有限_6页_907kb

报告摘要

中国煤炭行业特别评论：澳煤恢复进口对炼焦煤市场的影响

核心内容概述

2023年5月，中诚信国际发布特别评论，分析澳煤恢复进口对中国炼焦煤市场供需格局及价格的影响。评论指出，尽管澳煤禁令解除，短期内澳煤进口量难以出现报复性增长，对炼焦煤市场供需格局影响有限。澳煤因煤质优势仍具一定需求支撑，但其价格面临下行压力。

主要观点

1. 澳煤进口格局重构

禁令前：澳煤进口量稳定，每年约8,000万吨，其中炼焦煤进口约3,000万吨，占进口炼焦煤总量的45%。
禁令期间：澳煤进口量大幅下降，主要流向中国的需求被印度、日本和韩国所替代。
禁令解除后：2023年3月，中国进口澳大利亚炼焦煤28.5万吨，环比增长290.49%，但仍远低于2020年同期水平。

2. 国内炼焦煤供给格局

国产炼焦煤：主要分布于山西（占储量56%），2022年产量为4.95亿吨，占全国煤炭产量的11.01%，未来增长空间有限。
进口炼焦煤：2022年进口总量达6,384万吨，同比增长16.54%，其中蒙古和俄罗斯贡献最大，分别为2,561万吨和2,100万吨，占比超80%。
竞争格局：蒙古和俄罗斯炼焦煤因运输成本低、供应稳定，在价格和运输方面具有明显优势，而澳煤因煤质好，仍受下游企业青睐。

3. 澳煤恢复进口对市场的影响

短期影响：澳煤恢复进口提高了炼焦煤供给预期，叠加国内需求尚未明显恢复，炼焦煤价格开始下探。
长期影响：国际金融及政治形势的不确定性可能进一步推动价格下行，但炼焦煤的稀缺性和在产业链中的重要性仍提供一定支撑。
市场情绪：尽管成交量小，但澳煤的成交消息已对市场情绪产生较大影响。

4. 国际需求变化

印度：已成为全球最大的炼焦煤进口国，2023年预计进口6,800万吨，同比增长13%，且与澳大利亚签署自由贸易协定，免征关税。
日本和韩国：粗钢产量波动上升，日本预计2023年钢铁需求增长1.8%，韩国则小幅下降，但对炼焦煤仍有较强需求。

关键信息

澳煤恢复进口：2023年3月中国进口澳煤28.5万吨，虽环比增长显著，但远未恢复至禁令前水平。
蒙古与俄罗斯的竞争：蒙古和俄罗斯炼焦煤在运输和成本方面更具优势，预计未来仍将是主要供应来源。
价格走势：2021年10月达到高点，2022年受供需变化影响震荡波动，2023年3月后价格持续下行，但因稀缺性和产业链地位，仍有一定支撑。
政策影响：中国煤炭进口关税零税率延长至2023年底，进一步刺激市场供应宽松。

结论

澳煤恢复进口短期内难以改变国内炼焦煤供需格局，主要因其供给增量有限，且蒙古和俄罗斯炼焦煤在价格和运输上更具竞争力。尽管澳煤因煤质优势仍具一定需求支撑，但国内需求疲软、国际金融环境动荡等因素，使得炼焦煤价格面临下行压力。然而，由于炼焦煤的稀缺性和在产业链中的关键作用，价格仍存在一定支撑。预计短期内，炼焦煤价格将继续承压下行，但不会出现大幅下跌。