20180325-光大证券-零售行业周报第233期_避险需求利于黄金股_中高端消费仍有潜力_10页_1mb

报告摘要

行业表现：零售板块在2018年以来表现优于上证综指和深证成指，过去一周商业贸易行业指数跌幅为3.37%，位列申万一级行业第7位。
子行业表现：过去一周零售板块中，专业连锁涨幅最高，为2.14%；百货为1.19%；珠宝首饰为0.02%。2018年以来，专业连锁涨幅领先，达8.40%，超市涨幅为1.02%，珠宝首饰跌幅为2.30%。
个股表现：过去一周，零售行业85家上市公司中，16家公司上涨，1家公司持平，61家公司下跌，7家公司停牌。新华都、三江购物、上海九百涨幅居前，分别为26.82%、18.85%和14.98%。爱施德、莱绅通灵、深圳华强跌幅居前，分别为-10.39%、-9.79%和-9.10%。
2018年以来个股表现：天虹股份、国芳集团、快乐购涨幅居前，分别为30.87%、29.10%和21.11%。东百集团、海宁皮城、汉商集团跌幅居前，分别为-32.26%、-23.96%和-20.89%。
投资策略：中美贸易摩擦可能推高黄金避险需求，利好黄金珠宝股；阿里和京东的CDR预期可能提升市场对零售板块的关注。黄金珠宝和百货为首选，地产相关下游销售和短期超市基本面被看淡，但阿里腾讯概念股仍有交易机会。建议关注：老凤祥、周大生、天虹股份、王府井、友阿股份。
风险提示：宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。

行业指数表现：
- 过去一周：上证综合指数跌3.58%，深证成指跌5.53%，商业贸易指数跌3.37%。
- 2018年以来：上证综合指数跌4.67%，深证成指跌5.44%，商业贸易指数跌4.40%。
子行业表现：
- 过去一周：专业连锁、百货、珠宝首饰涨幅分别为2.14%、1.19%、0.02%。
- 2018年以来：专业连锁涨幅达8.40%，超市涨幅为1.02%，珠宝首饰跌幅为2.30%。
个股异动情况：
- 新华都、三江购物、上海九百涨幅居前，分别达26.82%、18.85%和14.98%。
- 爱施德、莱绅通灵、深圳华强跌幅居前，分别为-10.39%、-9.79%和-9.10%。
2018年以来个股表现：
- 天虹股份、国芳集团、快乐购涨幅领先，分别为30.87%、29.10%和21.11%。
- 东百集团、海宁皮城、汉商集团跌幅较大，分别为-32.26%、-23.96%和-20.89%。
重要事件：
- 百联股份推进职业经理人制度，增强市场化经营。
- 银泰百货与天猫合作，探索新零售模式，提升消费者体验。
- 高鑫零售与淘宝软件合作，推广“淘宝到家”模式。
投资建议：
- 重点关注黄金珠宝和百货行业。
- 阿里腾讯概念股短期仍有交易机会。
- 建议关注老凤祥、周大生、天虹股份、王府井、友阿股份。

分析师：唐佳睿 CFA, CAIA, FRM，执业证书编号：S0930516050001。
联系人：
- 孙路：021-22169117，sunlu@ebscn.com
- 邬亮：010-58452047，wuliang16@ebscn.com
- 程璐：021-22169328，chenglu@ebscn.com
评级体系：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或不确定性无法给出明确投资评级。
免责声明：
- 本报告基于假设，分析结果可能因假设不同而有重大差异。
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