20180325-山西证券-非银金融行业周报_贸易战当前_避险情绪升温_9页_678kb

报告摘要

非银金融行业周报总结（20180319—20180323）

核心内容

本报告分析了2018年3月19日至23日期间非银金融行业的市场表现与投资策略，重点包括证券、保险、信托子行业，并结合行业动态与上市公司公告进行综合评估。

主要观点

1. 市场表现

整体下跌：非银金融板块在28个一级行业中排名第6，跌幅为3.31%。
子行业表现：
- 证券板块：下跌5.04%，跌幅在三级行业中排名第108。
- 保险板块：下跌1.19%，跌幅在三级行业中排名第36。
- 多元金融板块：下跌7.29%，跌幅最大，排名第174。
个股表现：
- 涨幅前三位：九鼎投资（+5.60%）、中国银河（+1.20%）、宝德股份（+1.17%）。
- 跌幅前三位：越秀金控（-18.27%）、鲁信创投（-13.17%）、海德股份（-13.06%）。

2. 投资策略

证券

受美元加息与贸易战影响，A股市场避险情绪升温，券商板块跌幅较大。
中信证券、广发证券等头部券商ROE表现优于行业，显示其综合服务能力优势。
2017年以来，券商通过首发、再融资等方式扩大资本规模，超过千亿，反映监管层对行业发展的支持。
券商为典型的周期性板块，当前估值处于历史低位，长期投资价值较高。
建议关注中信证券、华泰证券、广发证券、东方财富等龙头券商。

保险

保险板块受市场整体下跌影响，难以独立表现。
中国平安2017年业绩超预期，但市场情绪导致估值被错杀。
新华保险估值已回到2017年4月水平，显著被低估，业绩弹性较大。
当前市场尚未企稳，建议投资者等待大盘见底反弹后再入场配置保险股。

信托

多元金融板块整体下跌7.29%，跑输大盘，但信托市场募资回暖，数量与规模均提升。
银信合作及委贷监管趋严，信托公司需加强主动管理能力与资本实力。
建议关注安信信托（管理能力强）、鲁信创投（独角兽概念）、中航资本（产融结合优势）。

关键信息

行业动态

证监会修改行政许可实施程序规定。
中保协报告：2017年互联网年金保险同比增长86.4%。
“中国银行保险监督管理委员会”新条牌或于本月底挂牌。
中国银保监会党委班子宣布成立，郭树清强调确保机构组建和监管工作同步推进。
证监会副主席阎庆民提出加快建设中国特色国际竞争力资本市场。
上交所已形成优质创新企业上市等业务规则。
上周集合信托成立市场回暖，募资93亿元，同比上涨三成。
融资租赁企业外债便利化试点政策在天津东疆落地。

上市公司重要公告

广发证券：2017年营收215.76亿元，净利润85.95亿元，同比分别增长4.16%和7.04%。
经纬纺机：2017年营收64.14亿元，净利润12.00亿元，同比分别增长1.59%和120.40%。
太平洋：2017年营收12.97亿元，净利润1.16亿元，同比分别下降28.11%和82.59%。
中国人寿：2017年营收6531.95亿元，净利润322.53亿元，同比分别增长18.8%和68.6%。
中信证券：2017年营收432.92亿元，净利润114.33亿元，同比分别增长13.92%和10.30%。
锦龙股份：2017年营收22.12亿元，净利润3.66亿元，同比分别下降37.89%和46.85%。
九鼎投资：2017年营收7.56亿元，净利润3.24亿元，同比分别下降54.02%和49.62%。
中国平安：2017年营收8908.82亿元，净利润890.88亿元，同比分别增长25.0%和42.8%。
新华保险：2017年营收1441.32亿元，净利润53.83亿元，同比分别下降1.4%和增长8.9%。
民生控股：2017年营收0.71亿元，净利润0.27亿元，同比分别下降78.32%和增长63.52%。
方正证券：2017年营收59.52亿元，净利润14.53亿元，同比分别下降23.29%和43.45%。
九鼎投资：控股股东决定取消股权转让。
华泰证券：受让华泰联合证券0.2%股权，持股比例升至99.92%。
中天金融：因重大资产重组，股票停牌不超过1个月。
*ST宏盛：若2017年营收仍低于1000万元，可能被暂停上市。
东吴证券：获准设立6家分支机构。
新力金融：筹划收购北京海科融通支付服务股份有限公司100%股权，股票停牌。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%以上。
- 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。