20180325-长城证券-有色金属行业周报_贸易冲突加剧避险情绪上升_短期内关注贵金属投资机会_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为2018年3月25日发布的长城证券有色金属行业周报，主要内容包括：

• 投资评级：整体维持“推荐”评级，关注贵金属、锂钴等细分领域的投资机会。
• 市场表现：本周有色板块整体下跌7.28%，但贵金属板块逆势上涨1.94%，成为市场亮点。
• 贸易冲突影响：中美贸易冲突加剧，引发市场避险情绪上升，对贵金属价格形成支撑。
• 锂钴行情持续：受下游电池厂补库需求推动，锂钴价格持续上涨，预计二季度价格仍将坚挺。
• 工业金属下跌：受贸易冲突影响，工业金属价格普遍下跌，其中铜、铝、铅、锌、镍、锡等品种跌幅显著。

主要观点

• 贵金属投资机会显现：贸易冲突提升避险情绪，黄金和白银价格受益。贵金属标的股票涨幅落后，估值相对较低，具有配置价值。特别推荐白银有色、银泰资源、山东黄金等个股。
• 锂钴板块表现强劲：钴价持续上涨，MB钴（低级）和MB钴（高级）分别上涨1.09%和0.24%。锂价保持稳定，但受新增产能释放不确定性影响，锂钴价格有望持续上涨。推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业等公司。
• 工业金属承压下跌：贸易冲突加剧导致工业金属价格普遍下跌，铜、铝、铅、锌等品种跌幅明显。尽管短期承压，但供给收缩和全球需求增长的中长期逻辑未变，继续推荐铜相关标的。

关键信息

股价走势

• 有色板块整体下跌7.28%，贵金属板块逆势上涨1.94%。
• 贵金属个股中，西部黄金、和胜股份、赤峰黄金、荣华实业、山东黄金涨幅居前。
• 锂钴板块中，盛和资源、西藏珠峰、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业跌幅居前。

股票盈利预测

本周重点新闻

• 贸易冲突影响：中美贸易冲突加剧，引发市场避险情绪上升，有利贵金属价格走势。
• 美联储加息：美联储年内首次加息25个基点，预计2018年还将加息两次。
• 行业动态：梅赛德斯·奔驰投资建设锂电池工厂，力拓集团计划扩大锂矿产能，赞比亚铜产量预期上升。
• 政策变化：美国企业可申请豁免钢铝关税，WTO裁定反对美国对华加征关税。

本周重点公告

• 华友钴业：股份质押及减持进展。
• 云铝股份：2017年业绩披露及中期票据发行计划。
• 西部黄金：2017年业绩披露。
• 中矿资源：复牌公告及合资公司设立。
• 厦门钨业：发行超短期融资券。
• 中国铝业：2017年业绩披露，受益于供给侧改革。
• 紫金矿业：2017年业绩披露及分红计划。

风险提示

• 美国加息超预期：可能对市场产生额外压力。
• 新能源汽车需求不足：可能影响锂钴等板块的长期增长预期。

图表目录

• 图1：LME铜价及库存
• 图2：SHFE铜价及库存
• 图3：LME铝价及库存
• 图4：SHFE铝价及库存
• 图5：LME铅价及库存
• 图6：SHFE铅价及库存
• 图7：LME锌价及库存
• 图8：SHFE锌价及库存
• 图9：LME锡价及库存
• 图10：SHFE锡价及库存
• 图11：LME镍价及库存
• 图12：SHFE镍价及库存
• 图13：伦敦现货黄金及美元指数
• 图14：COMEX黄金及库存
• 图15：COMEX银及库存

数据库概览

工业金属价格

• LME铜下跌0.94%，收于6858美元/吨
• LME铝下跌0.97%，收于2049美元/吨
• LME铅下跌2.36%，收于2359美元/吨
• LME锌下跌2.13%，收于3215美元/吨
• LME锡下跌0.29%，收于20850美元/吨
• LME镍下跌5.02%，收于13050美元/吨
• SHFE铜下跌3.25%，收于50260元/吨
• SHFE铝下跌1.22%，收于13790元/吨
• SHFE铅上涨0.46%，收于18560元/吨
• SHFE锌下跌1.03%，收于24590元/吨
• SHFE锡下跌0.65%，收于143240元/吨
• SHFE镍下跌3.53%，收于98880元/吨

小金属价格

• 金红石上涨30.30%，收于4300元/吨
• 电解钴上涨6.35%，收于67万元/吨
• 海绵钛上涨2.63%，收于5.85万元/吨
• 金属铬上涨1.57%，收于64500元/吨
• MB钴（低级）上涨1.09%，收于41.65美元/磅
• 氧化镨钕下跌4.79%，收于34.75万元/吨
• 钼铁下跌3.42%，收于113000元/吨
• 钼精矿下跌1.47%，收于1680元/吨
• 电池级碳酸锂下跌1.23%，收于160000元/吨

贵金属价格

• 伦敦现货黄金上涨2.79%，收于1346.60美元/盎司
• 美元指数下跌0.75%，收于89.51
• COMEX黄金上涨3.31%，收于1355.70美元/盎司
• COMEX银上涨1.91%，收于16.58美元/盎司

总结

本周有色金属市场受中美贸易冲突影响，整体承压下跌，但贵金属板块逆势上涨，成为市场亮点。锂钴板块因下游补库热情延续，价格持续上涨，预计二季度价格仍将坚挺。工业金属板块普遍下跌，但中长期供给收缩和需求增长逻辑依然存在，建议关注铜相关标的。报告重点推荐贵金属和锂钴板块，同时提醒投资者注意美国加息和新能源汽车需求不足等风险。