20140819-信达证券-化工行业_2014年第29期周报-尿素_合成氨价格上涨_醋酸_原油价格下跌_40页_1mb

化工行业2014年第29期周报总结

核心内容概述

本报告为2014年8月19日发布的化工行业周报，分析了尿素、合成氨、醋酸、原油等化工产品价格变化，以及农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工、原油等产业链的运行情况。报告指出，部分产品价格上涨，而其他产品价格下跌，同时涉及行业基本面与估值的判断，以及市场参与者的观点。

主要观点与关键信息

1. 农用化工

• 尿素与合成氨：国际市场尿素价格上涨3.1%至315美元/吨，国内山东尿素价格上涨2.7%至1580元/吨，合成氨价格上涨7.8%至2480元/吨。价格上涨主要受国际市场需求向好、部分企业停产减产以及成本支撑等因素影响。
• 磷肥：摩洛哥DAP价格上涨3.2%至530美元/吨，美国海湾DAP价格下跌1.2%至505美元/吨，国内一铵价格上涨1.4%至2100元/吨，二铵价格上涨4.6%至2950元/吨。国内磷肥出口量有望增长，缓解供应压力。
• 钾肥：国际氯化钾价格稳定，国内氯化钾价格也保持不变。国际钾肥市场出现复苏迹象，国内钾肥需求回暖，硫酸钾表现突出。
• 复合肥：国内45%氯基复合肥主流报价在1700-1900元/吨，45%硫基复合肥主流报价在2150-2250元/吨。行业基本面看多，但经销商对价格下行保持谨慎。
• 农药：草甘膦市场进入平静期，价格下跌。环保核查名单的出台增加了行业环保成本，对未通过核查的企业形成压力。经销商信心不足，销售清淡。

2. 矿物化工

• 磷化工：欧洲磷酸价格上涨5.4%至887.5美元/吨，国内磷矿石价格稳定。磷肥需求好转对磷矿石价格形成支撑，高品位磷矿石价格仍维持高位。
• 氟化工：制冷剂R22价格淡季维稳，氢氟酸价格小幅上涨。氟化工行业整体价格稳定，部分产品如R134a和R32价格不变。
• 有机硅及晶体硅：华东市场DMC价格上涨0.6%至16900元/吨，欧洲多晶硅价格下跌至21.25美元/公斤。国内多晶硅产能持续增长，对市场形成支撑。
• 锂产品：未提供具体价格变化，但提到锂产品价格与比价分析。
• 镁产品：镁锭价格稳定，镁矿石价格不变。镁产品市场供需关系稳定，价格波动较小。

3. 无机酸碱

• 氯碱化工：氯碱行业供过于求，价格难有突破。部分区域烧碱价格上涨，盐价上涨3.3%至400元/吨。
• 其他产品：PVC价格下跌1.7%至5750元/吨，乙烯价格下跌1.7%至1540美元/吨。成本分析显示，国内外原料成本差距缩小，但整体行业仍面临较大的库存压力。

4. 煤化工

• 甲醇：国际甲醇价格上涨2.4%至379美元/吨，国内西北市场甲醇价格上涨5.6%至1900元/吨，西南市场甲醇价格下跌1.4%至2200元/吨。
• 醋酸：江苏索普醋酸价格下跌1.9%至4100元/吨，醋酸乙酯价格上涨1.9%至7000元/吨。
• PTMEG：华东市场PTMEG价格下跌0.4%至22150元/吨。煤化工产品价格波动较大，部分产品价格下跌。

5. 原油

• 油价：WTI油价下跌2.0%至95.58美元/吨，布伦特原油价格下跌2.9%至102.01美元/吨。天然气价格下跌1.3%至3.83美元/百万英热。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生干扰，但中期逻辑认为油价仍有上涨空间。

行业观点与投资建议

• 氮肥：基本面看空，估值看平。尿素产能过剩，价格难有突破。
• 磷肥：基本面看平，估值看多。行业存在结构性供求失衡，价格有望维持高位。
• 钾肥：基本面看多，估值看多。行业复苏迹象明显，价格有望上涨。
• 复合肥：行业看多。尽管原材料价格下跌，但需求回暖，企业有望提高销量。
• 农药：行业看多。草甘膦环保政策收紧，有利于行业整合，提升盈利。
• 有机硅：价格趋涨，但产能扩张趋缓，利润空间受到挤压。

市场参与者观点

• 经销商：对尿素、草甘膦价格下跌信心不足，备货积极性不高。
• 复合肥厂：对尿素价格下行保持谨慎，随用随采。
• 磷肥企业：开工率较低，库存不高，价格稳中趋涨。
• 钾肥企业：对价格下行判断准确，采购谨慎。

总结

本期周报详细分析了化工行业多个子行业的价格变化与市场动态，指出尿素、合成氨价格上涨，而醋酸、原油价格下跌。整体来看，部分产品如磷肥、钾肥、有机硅等表现出上涨趋势，显示出行业复苏迹象。然而，氮肥、复合肥等产品价格仍面临下行压力。报告对不同子行业的基本面和估值进行了评估，提出了相应的投资建议，认为部分子行业如磷肥、钾肥、农药等有看多趋势，而氮肥行业则看空。市场参与者普遍对价格下行保持谨慎态度，显示出行业整体的不确定性。