20181015-信达证券-化工行业2018年第41周周报_甘氨酸_合成氨_尿素_醋酸价格上涨_40页_1mb

化工行业周报总结：2018年第41周

核心内容概览

2018年第41周，化工行业整体价格走势呈现分化态势，部分产品价格上涨，而另一些则下跌或保持稳定。本报告主要分析了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等板块的市场动态与行业趋势，同时提供了相关的成本分析与未来展望。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格普遍上涨，波罗的海、尤日内分别上涨13.6%和10.9%，美国海湾上涨3.1%。国内山东尿素价格上涨2.9%至2160元/吨，而四川和邦氯化铵、陕西兴化硝酸铵价格保持不变。
• 磷肥：国际DAP价格上涨，摩洛哥和波罗的海/黑海分别上涨1.8%和0.6%。国内磷酸二铵价格维持稳定，硫磺价格上行，磷矿石供应偏紧，可能推动磷肥价格上涨。
• 钾肥：国际钾肥价格稳定，国内氯化钾价格维持不变，但市场库存减少，预计短期内价格仍将坚挺。
• 复合肥：国内复合肥价格基本稳定，但原材料成本上涨（尤其是恢复征收增值税）对行业造成压力，企业需关注成本与需求的平衡。
• 农药：草甘膦价格稳定，但甘氨酸价格上涨7%至15200元/吨，黄磷价格上涨0.7%至15200元/吨，预计未来价格可能继续上行。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：国内湿法工业酸和热法工业酸价格维持3900元/吨和4800元/吨不变。黄磷价格因成本上升及需求稳定，预计小幅上涨。
• 氟化工：制冷剂R22和R134a价格上涨9.1%和6.7%，分别至24000元/吨和32000元/吨，而氢氟酸价格维持11000元/吨不变。
• 有机硅及晶体硅：蓝星星火硅油、107胶、生胶及华东DMC价格分别下跌12.7%、10.1%、9.2%和5.9%，市场库存压力上升，价格或将下行。
• 锂产品：碳酸锂价格上涨4.6%至68000元/吨，但未提及锂产品价格的具体变化趋势。
• 镁产品：镁锭价格小幅下跌0.8%，高纯镁砂价格上涨1.6%，市场供应与需求趋于平衡。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：东部电石法PVC价格上涨0.1%至6900元/吨，烧碱价格涨跌互现，西部自产盐价格上涨3.0%，东部外购盐和自产盐价格下跌2.8%。
• 三酸三碱：硫酸、盐酸、纯碱等产品价格基本稳定，但部分产品如烧碱受下游需求影响，价格可能维持高位。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：华东市场价格上涨4.5%至3500元/吨，西北价格维持3000元/吨不变。
• 醋酸：华东市场价格上涨8.4%至5150元/吨，醋酐价格上涨6.1%至7850元/吨。
• BDO：新疆美克BDO价格下跌0.9%至10950元/吨，而华东PTMEG价格维持14250元/吨不变。
• 炭黑：价格基本稳定，未见明显变动。

5. 原油

• 原油价格：本周WTI和布伦特油价分别下跌5.5%至70.97美元/吨和80.26美元/吨。
• 风险提示：中东局势可能对油价产生干扰，报告基于中期油价判断进行分析。

行业趋势与展望

• 氮肥：国内尿素产能过剩，出口成为调节供需的重要手段，但面临中东低成本产能的竞争压力。
• 磷肥：国内磷肥库存处于低位，供应偏紧，未来价格可能受硫磺与磷矿石价格上涨影响而上调。
• 钾肥：国内价格回到十年低点，行业利润率下降，市场供过于求现象显现。
• 复合肥：行业景气度受农产品价格低迷和原材料成本上涨影响，需求较为平稳。
• 农药：草甘膦价格稳定，但甘氨酸和黄磷价格上涨，预计未来价格仍有上升空间。
• 氟化工：R22和R134a因供应紧张与需求上升，价格或继续上涨。
• 有机硅：价格下跌，企业库存压力增加，预计未来价格仍将下行。
• 氯碱化工：PVC价格小幅上涨，烧碱价格受下游行业影响，可能维持高位。
• 煤化工：甲醇、醋酸价格上涨，BDO价格略有下降，行业整体呈现波动。

重点公司与研究团队

• 重点覆盖公司：盐湖股份、烟台万华、华昌化工、扬农化工、三聚环保、沈阳化工、和邦股份、新安股份等。
• 研究团队：信达证券能源化工研究团队，由郭荆璞担任首席分析师，李皓、葛韶峰、陈磊为分析师及研究助理，具备丰富的行业研究经验。

风险提示

• 原油市场：中东局势对油价的干扰较大，需关注其对化工行业的成本影响。
• 行业成本：部分产品成本上升，可能影响价格走势。
• 政策因素：如增值税恢复征收、环保政策等对行业利润和供需格局产生影响。

总结

本周化工行业价格波动明显，氮肥、磷肥及部分化工产品价格上涨，而钾肥、有机硅等产品价格下跌或保持稳定。行业整体面临供需调整与成本上升的双重压力，出口和环保政策成为影响价格的重要因素。报告建议投资者关注行业成本变化及政策动向，以做出更合理的投资决策。