电气设备和新能源行业：20.76GW风电、光伏平价项目发布，通威多晶电池片价格调涨-20190529-上海证券-15页_1mb

20.76GW 风电、光伏平价项目发布，通威多晶电池片价格调涨

核心内容概览

本报告分析了近期新能源行业（锂电池、光伏）的市场表现、价格动态、政策变化及投资建议，重点提及了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目发布，以及通威太阳能上调多晶电池片价格等关键事件。

主要观点

• 市场表现：上周新能源相关指数整体下跌，光伏、锂电池及新能源汽车板块跌幅较大。
• 原材料价格：锂价基本稳定，钴价持续下滑，三元材料价格下调，六氟磷酸锂价格平稳。
• 电池片市场：六月电池片供应紧张，通威上调多晶电池片价格，预期国内电池片价格将小幅上涨。
• 行业政策：国家发改委正式发布风电上网电价政策，明确2019-2020年陆上风电和海上风电的电价指导价，推动行业向平价上网转型。
• 光伏项目发布：2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目共20.76GW，其中光伏项目占比更大，预计国内光伏需求将在6-7月启动。
• 投资建议：继续关注市占率高、成本优势明显的隆基股份和通威股份；新能源汽车领域，建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技及恩捷股份等企业。

关键信息

一、上周行情回顾

• 上证综指下跌1.02%，深证成指下跌2.48%，中小板指下跌3.41%，创业板指下跌2.37%，沪深300指数下跌1.50%。
• 新能源汽车指数下跌3.02%，光伏指数下跌1.66%，风力发电指数下跌0.15%。
• 锂电池指数下跌2.51%，行业板块表现不佳。

二、价格追踪

锂、钴原材料

• 碳酸锂价格持稳，电碳均价7.75万元/吨，工碳均价6.75万元/吨。
• 钴价持续下滑，电解钴均价25.4万元/吨，四氧化三钴均价18万元/吨。
• 三元材料（523）价格下跌1000元/吨，均价14.2万元/吨；NCM811报19.5-20.5万元/吨。
• 六氟磷酸锂价格平稳，均价12.25万元/吨。

光伏材料

• 多晶硅价格稳定，多晶用料价格在7.2美元/公斤左右。
• 硅片价格保持稳定，单晶硅片价格在0.425美元/片左右。
• 多晶电池片价格小幅上调0.02元/瓦，单晶PERC价格暂稳。
• 组件价格整体平稳，310W单晶PERC组件报价0.27美元/瓦。
• 光伏玻璃价格稳定在26.3元/平方米。

三、行业动态

• 2019年第一批平价上网项目：风电和光伏合计20.76GW，其中光伏项目14.78GW，风电项目4.51GW，分布于Ⅱ类、Ⅲ类资源区。
• 通威太阳能上调多晶电池片价格：5月25日宣布上调多晶电池片价格0.02元/瓦，带动国内电池片价格小涨。
• 利维能10GWh动力电池项目一期投产：软包市场再添“劲旅”，主要应用于中高端乘用车及储能领域。
• 嘉能可重启First Cobalt钴炼厂：预计投入运营后年产量可达2000-2500吨硫酸钴。
• 本田与美国电力公司合作：探索废旧电池的再利用及商业模式。

四、投资建议

新能源汽车产业链

• 宁德时代：作为电池龙头企业，建议谨慎增持，预计2019年动力锂电装机约76GWh。
• 亿纬锂能：建议关注，因车企寻求与优质二线电池企业合作。
• 当升科技：高镍三元龙头，建议谨慎增持，受益于高镍三元降本增效趋势。
• 恩捷股份：湿法隔膜龙头，建议增持，海外高端产品支撑毛利率。

光伏产业链

• 隆基股份：硅片龙头企业，建议增持，市占率高，成本优势明显。
• 通威股份：硅料、电池片龙头企业，建议增持，受益于平价上网政策。
• 光伏出口：海外需求持续增长，组件出口额同比大幅增长31.89%，出口量增长77.63%。

五、风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业政策调整

数据预测与估值（部分重点公司）

行业投资评级

• 新能源汽车行业：维持“谨慎增持”评级，行业基本面看好。
• 光伏行业：维持“增持”评级，政策明晰，需求即将启动。

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