20191124-国盛证券-电气设备行业周报：前十月风电并网同比增长0.2GW，宁德时代获宝马巨额订单追加_19页_831kb

电气设备行业总结

核心内容

新能源发电

• 光伏：2020年地方电网补贴预算提前下达，预算规模为56.75亿元，其中光伏项目为21.6亿元。尽管预算同比减少30%，但提前下达有助于改善补贴拖欠问题。推荐关注通威股份、隆基股份、中环股份、东方日升和阳光电源。
• 风电：2020年前十月风电并网装机容量为14.66GW，同比增长0.2GW。10月单月并网量同比下滑15.1%，但整体行业景气度高，四季度为并网高峰。推荐关注金风科技、天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源汽车

• 宁德时代：获宝马追加巨额订单，订单金额达73亿欧元，占宝马订单总量的70%以上，成为宝马德国埃尔富特工厂的首个客户。推荐关注宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、亿纬锂能、新宙邦，关注科达利。
• 行业趋势：新能源汽车产业进入黄金十年，国内外主流车企启动第一轮产品周期，行业将进入成长期。国际车企对国内供应链的依赖增强，进入其供应体系的公司业绩增长确定性提升。

电力设备

• 国网信息化设备&服务：11月19日启动第二批信息化设备&服务招标，共258个项目，其中设备197项、服务61项，招标设备约1.16万件。山东电力集团和国网华东分部加入泛在电力物联网建设，投资继续加码。推荐软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：炬华科技、金智科技、海兴电力、智光电气。

主要观点

• 新能源发电：补贴政策的提前下达有助于改善行业资金状况，光伏和风电行业景气度高，龙头企业订单和产能充足，未来增长可期。
• 新能源汽车：宁德时代在国际市场上占据主导地位，订单增长显著，未来受益于全球电动化趋势。行业进入成长期，供应链整合将提升业绩稳定性。
• 电力设备：国网继续加大泛在电力物联网投资，信息化设备和软件需求提升，相关企业将受益于政策支持。

关键信息

• 预算情况：2020年地方电网补贴预算提前下达，总金额为56.7542亿元，其中风电29.7亿元，光伏21.6亿元。
• 订单动态：宁德时代获宝马追加73亿欧元订单，占其订单总量的70%以上，进一步巩固其全球竞争力。
• 行业趋势：风电行业进入抢装阶段，大基地项目储备丰富，预计总规模25GW；光伏行业面临价格波动，但龙头企业具备成本优势。
• 国网投资：信息化设备和软件招标继续加码，山东电力集团和国网华东分部加入泛在电力物联网建设，推动行业进一步发展。

重点标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期